Российский фондовый рынок предлагает разные возможности для инвестиций.
Сегодня я рассмотрю два интересных актива: акции медицинских компаний "Юнайтед Медикал Групп" (EMC) и "ГК Мать и дитя".
Эти компании работают в перспективной сфере здравоохранения, но привлекательны их акции? Давайте разберемся в финансовых показателях и перспективах.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я буду предоставлять лишь анализ и свое мнение. Я ни кого не призываю к покупке каких-либо ценных бумаг.
1) Юнайтед медикал групп (EMC)
О компании
EMC — сеть многопрофильных медицинских центров, специализирующихся на оказании высокотехнологичной медицинской помощи.
Отчетность
Разберем отчет за 1-е полугодие 2025:
- Консолидированная выручка в рублях — 12,5 млрд рублей, рост на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. В евро — 132,1 млн, рост на 5%.
- Выручка от медуслуг, не включающая прибыль от продажи товаров и гериатрического направления, — 11,7 млрд рублей (123,5 млн евро), рост на 3,3% и 6,6% соответственно.
- Выручка от услуг стационара — более 5 млрд рублей (53 млн евро), количество госпитализаций — 11,4 тысячи, средний чек за услуги стационара — 4,6 тысячи евро.
- Оказание медуслуг в поликлиниках и на дому — 6,6 млрд рублей (70,5 млн евро), количество визитов — превысило 180 тысяч, средний чек — 390 евро.
- Чистая прибыль группы — 5,2 млрд рублей (55,9 млн евро).
- Чистые капитальные затраты — 3,1 млн евро, рост на 138,5%.
- Чистая денежная позиция на конец июня 2025 года — 124,7 млн евро, по сравнению с чистым долгом в 10,1 млн евро на тот же период 2024 года.
В целом средний отчет. Выручка немного выросла всего на 5% в евро, но при ослаблении рубля ситуация может измениться. Чистая прибыль выросла на 29.4% из-за накопившихся денег в депозитах.
Из драйверов роста могу выделить возможные щедрые дивиденды за 2025 год, которые компания планирует выплатить после редомиляции (переезд компании) с Кипра в Россию. Компания также накапливает средства, что может способствовать выплате:
Но компания почти не как не развивается. Не открывает новые центры, держится только на повышении операционных уровней.
В акциях EMC есть некоторые риски, но тут можно поставить на ослабление рубля.
2) ГК Мать и дитя
О компании
"ГК Мать и дитя" – крупная сеть клиник, специализирующаяся на репродуктивном здоровье, акушерстве и гинекологии.
Отчетность
- Общая выручка: увеличилась на 22,2% по сравнению с первым полугодием 2024 года и составила 19,264 млрд рублей.
- EBITDA группы: выросла на 15,1% и достигла 5,823 млрд рублей, рентабельность по EBITDA составила 30,2% (в 2024 году – 32,1%).
- Чистая прибыль: выросла на 3,6% и составила 5,064 млрд рублей, рентабельность – 26,3% (годом ранее – 31%).
- Денежный поток от операционной деятельности: увеличился на 15,8% и достиг 6,047 млрд рублей.
- Капитальные затраты (CAPEX): составили 1,355 млрд рублей, увеличившись на 43,2% в связи с оснащением госпиталей и открытием новых клиник.
- Денежные средства на балансе на 30 июня 2025 года: составили 3,459 млрд рублей (в 2024 году показатель был на уровне 6,05 млрд рублей).
Для меня хороший отчет. Выручка растет большими темпами, чем у EMC, но чистая прибыль выросла меньшими темпами из-за роста инвестиций.
Компания совершает множество M&A сделок и расширяет свою географию присутствия, как ритейлер лента. Но тут могут быть и риски, что эти новые дочки не раскроют свой потенциал.
Компания платит дивиденды. Недавно компания рекомендовала выплатить дивиденды размером 42 рубля на обыкновенную акцию. Это позитивно.
Заключение
Акции мать и дитя выглядят крепче акций EMC. Мать и дитя фундаментально крепче, развивается быстрей.
У EMC есть рискованная идея с ослаблением рубля и дивидендами. Мать и дитя выглядит чуть дороже по мультипликаторам:
P/E 7.7/ у EMC 5.5
P/B 2.9/ у EMC 2.4
Надеюсь вам понравилась данная статья и вы узнали много полезного и интересного.
Подписывайтесь на канал, чтобы узнать много полезного про инвестиции.
До скорых встреч!