Попробую немного порефлексировать на тему ослабления курса рубля к доллару, которую, как я заметил, сильно уж раскачивают в инвест сообществах.
Вспомню немного экономику и включу критическое мышление. А не Telegram с около инвест каналлами-)
“Рубль будет падать, а доллар расти” — не согласен. Не будет. По крайней мере, пока.
Пока инвест-блогеры с лицами “я всё понял” скупают замещайки, я продолжаю утверждать: это не просто преждевременно — это стратегически сомнительно. Особенно в 2025, когда предпосылок фундаментальных всё меньше к слабому рублю
Как рождается миф о слабом рубле?
Сценарий классический: пара ТОП-ых FIRE-сторонников с большими инвест портфелями начинают рассказывать на своем канале про “хеджирование от девальвации рубля”. Покупают замещающие облигации, где купон в рублях, но расчёт по валютному курсу. Идею подхватывают блогеры второго эшелона — с охватом до 10к подписчиков, но без стратегического самостоятельного мышления и опыта работы в реальных финансах.
А дальше — снежный ком: читатели, Telegram-каналы, “аналитика” в дзене и ТГ. И все стали валютными стратегами и скупают "замещайки". Это для меня как минимум "звоночек" на подумать.
Почему на самом деле рубль не падает (пока)
1. Ставка ЦБ
Как вдруг оказалось, ЦБ не собирается резко снижать ставку. Ни к 12%, ни к 14% к концу года. А значит, к 90 за доллар мы не идём. Доходные "бабушкины" вклады всё еще намного выгоднее рынка акций (если что, я об этом уже год как говорю). То есть, хранить и копить в рублях тупо выгоднее, чем покупать акции или делать бизнес.
К тому же это понимают не только у нас - "кэри-трейд" работает: деньги идут в рублёвые долговые активы в том числе из недружественных стран через арабских посредников. Американцы берут дешёвый кредит у себя — и перекладывают в ОФЗ. Получают свои 5% на ровном месте!
2. Доллар сейчас народу не нужен на самом деле
В 2025 импорт товаров падает, люди экономят.
Авто, техника — всё это в большом количестве на складах (особенно авто из Китая). Получается, что грязная зеленая бумажка временно не востребована в том объеме, в котором она поступает в страну. А значит, спроса нет — и цена не растёт. Всё просто.
3. Экспорт углеводоро всё ещё приносит валюту,
Валюта зашла — но не вышла
Да, профицит по внешней торговле стал меньше. Но он есть. Валюта заходит в страну в большом количестве. А кому ее продавать в стране, если она никому не нужна? Правильно — по сниженной цене.
Плюс к крепкому рублю - вывести валюту из РФ стало сложно. Нал — максимум 10 тыс. долларов на человека. Безнал — SWIFT отключён. По крипте тоже начали закручивать гайки -почитайте новости — кошмарят конторы, которые выводят доллары в крипту. Валюта зашла — и осталась. ,
Кстати про замещайки в июанях
Если вы, так же как большиснвто блогеров сейчас, хеджируете валютные риски через юань, ожидая падения рубля, и при этом не учитываете девальвацию юаня — вы просто перестали думать широко. Советую отдельно погрузиться в тему юаня без привязки к рублю, хотя бы почитать про варианты стратегии Китая в девальвации нац валюты и подумать, а выгодно ли на самом деле хеджировать укрепляющийся рубль в слабеющем июане - звучит как бред, но его хавают большой ложкой.
Вместо заключения
Я сам не поддерживаю идею “скупаем на всё рубль через ОФЗ или вклады”. Риски падения рубля есть — но фундаментальных причин (именно на текущий момент, а не на годы вперед) для его падения меньше, чем кажется. А причин для укрепления— больше, чем принято обсуждать в Telegram. Время покажет. Возможно, я просто ошибаюсь и нужно следовать толпе, скупая замещайки в юанях. Посмотрим. Сам я храню немного долларов под матрасом, так что буду в какой-то мере рад тому, что окажусь не прав и рубль так к концу года уйдет на 90+.
-----------------
Материал этой статьи не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией