На минувшей неделе Банк России снизил ключевую ставку с 18 до 17% годовых. При этом большинство участников рынка ожидали от регулятора более решительных шагов, сообщает газета «Красный Север».
Какой уровень ключевой ставки необходим для оживления экономики? Какие рекомендации можно дать тем, кто стремится сохранить свои сбережения в условиях снижения ключевой ставки?
В дискуссии участвует Наталья Яшалова, заведующая кафедрой экономики и управления Череповецкого государственного университета, доктор экономических наук.
Сегодня представители ключевых отраслей – металлургии, строительного комплекса, лесной промышленности, машиностроения и других – говорят не столько об охлаждении экономики, сколько о реальном кризисе, грозящем закрытием ряда производств. Получается, что ключевая ставка, снизившаяся за лето до 18%, не смогла существенно улучшить ситуацию.
Какого уровня ставки, по Вашему мнению, достаточно для восстановления спроса на товары и оживления экономики? И почему?
Высокая ключевая ставка ЦБ в 17% не окажет существенного положительного влияния на положение в капиталоемких и инвестиционно зависимых секторах экономики, таких как металлургия, строительство и машиностроение. Ведь фактическая процентная ставка по кредитам, привлекаемым как для финансирования текущей деятельности, так и для реализации инвестиционных проектов, будет достигать 19-27%. Подобная стоимость заёмного капитала создаёт финансово обременительный барьер для компаний, так как она превышает уровень рентабельности, который наблюдается у бизнеса в нынешних экономических условиях.
Китайский опыт демонстрирует успешный пример поддержания стабильного экономического роста в условиях глобальной геополитической нестабильности. Важно отметить, что ключевая ставка в КНР сохраняется на отметке менее 4% и уровень инфляции удерживается на крайне низких значениях. Данный макроэкономический климат создает благоприятные условия для ведения бизнеса. Компании, с одной стороны, пользуются стабильным спросом на свою продукцию, а с другой – получают доступ к дешевым кредитным ресурсам. Благодаря этому предприятия имеют возможность насыщать внутренний рынок отечественными товарами, а также направлять средства на инвестиции в собственное развитие: стимулировать обновление основных фондов, активно внедрять передовые технологии, расширять сервисные и дистрибьюторские сети.
Для эффективной работы российской промышленности и строительного сектора необходима ключевая ставка Банка России на уровне менее 7-10%. Важно вернуться к доступным ставкам по ипотечному кредитованию с целью развития строительной индустрии. При этом следует учитывать, что рост спроса на промышленную продукцию проявится с отсрочкой как минимум в 6-8 месяцев после оживления продаж в строительстве. Эта пауза обусловлена тем, что за последние два года застройщики закладывали минимальное количество новых проектов на начальной стадии (котлован), и в основном завершали ранее начатые объекты.
Какие рекомендации можно дать тем, кто стремится сохранить свои сбережения в условиях снижения ключевой ставки?
Снижение ключевой ставки ЦБ делает заёмные средства более доступными и снижает привлекательность сбережений в банках. Как правило, в этот период происходит оживление на фондовом рынке. Наиболее активное движение капитала может ожидаться в секторе покупки иностранных валют и акций крупных отечественных компаний. В условиях снижения ставки финансово привлекательными для инвесторов начинают выглядеть и долговые инструменты (корпоративные или государственные облигации). Что касается рынка недвижимости, то наибольший инвестиционный потенциал может быть сосредоточен в проектах жилой и коммерческой недвижимости в набирающих популярность туристических центрах.