ЦМТ раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г. В отличие от строительных компаний, где мы традиционно придаем меньшее значение показателям отчетности в целом и ОПУ в частности, показатели отчетности ЦМТ имеют для нас гораздо большее значение. Это объясняется тем, что рыночная стоимость объектов недвижимости находит свое отражение в балансе, а большая масса рентных доходов позволяет не только корректно оценить компанию по данному показателю, но и вносит существенный вклад в прогноз собственного капитала.
Совокупная выручка компании выросла на 9,0% до 4,9 млрд руб.
Высокие темпы роста выручки показал основной сегмент компании - офисно-квартирный комплекс, чьи доходы в отчетном периоде увеличились на 9,2% до 2,2 млрд руб. по причине роста средних тарифов.
Доходы Конгресс-центра прибавили 7,1%, составив 248,7 млн руб. на фоне увеличения коэффициента загрузки залов. Неплохую динамику показала выручка от комплекса объектов питания, составившая 687 млн руб. Гостиничный комплекс при этом продемонстрировал достаточно скромный рост (4,9%), следствием чего стала выручка 1,2 млрд руб.
Себестоимость выросла на 9,6% до 1,7 млрд руб., а коммерческие и управленческие расходы увеличились на 11,5% до 1,8 млрд руб., главным образом, вследствие увеличения затрат на персонал.
В итоге операционная прибыль достигла 1,4 млрд руб., увеличившись на 6,1%.
В блоке финансовых статей компания отразила значительный рост процентных доходов по банковским депозитам с 1,1 млрд руб. до 1,9 млрд руб. на фоне увеличения объема размещенных свободных денежных средств с 14,5 млрд руб. до 18,4 млрд руб., а также роста процентных ставок.
В итоге чистая прибыль ЦМТ составила 2,5 млрд руб., увеличившись на 32,4%.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз прибыли компании, отразив более значительный размер финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Мы по-прежнему считаем ключевым фактором, способным оказать серьезное влияние на курсовую динамику акций компании, дальнейшее внедрение принципов управления акционерным капиталом, и прежде всего, проведение серии обратных выкупов акций, а также погашение пакета квазиказначейских акций. На данный момент обыкновенные акции компании не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.