РЕШЕНИЕ ЦЕНТРОБАНКА И ВАЛЮТА
Что повлияло на ставку и какая дальнейшая реакция последует от валюты.
Часть 1. Ставка
Итак, в пятницу Центробанк снизил ключевую ставку на 1%. Таким образом, сейчас она составляет 17%. Это третье снижение подряд.
К большому сожалению, рынок сильно ошибся в своих прогнозах, так как ЦБ даже не рассматривал вариант снижения на 2%. Варианты были два: либо сохранить ставку, либо снизить на 1%. Отчасти вина и на самом Центробанке — он нарушил коммуникацию с рынком. Но давайте по порядку.
➡️Какие риски увидел ЦБ. Часть мы уже обсуждали: высокая инфляция в услугах, рост инфляционных ожиданий, рост кредитования, топливный кризис. Но банк добавил ещё два фактора:
Бюджет. В сентябре Минфин предоставит корректировки, и ЦБ считает, что дефицит бюджета может существенно вырасти. Напомню, это проинфляционный фактор. Текущие проблемы с инфляцией отчасти возникли именно из-за роста расходов и снижения доходов бюджета.
Рецессия. Простыми словами — замедление экономики. На данный момент, по официальной статистике, её нет даже в техническом виде. Это значит, что риски дальнейшего роста цен сохраняются.
Админ с этим не согласен, потому что картину надо смотреть под другим углом. Экономику перекосило, и темпы роста в разных отраслях отличаются. Где-то уже необходима срочная помощь (например, в лизинге), а где-то перегрев бьёт все прогнозы. Чаще всего это отрасли, связанные с ВПК.
*️⃣Подведем итог. Рынок ждал −2% и нейтральную риторику, а получил −1% и жёсткий тон. Разочаровались? Это их проблемы. У ЦБ сейчас нет права на ошибку. Снизить ставку сразу на 2%, а потом вернуться к повышению — означало бы провал и панику. Полетели бы головы в Центробанке.
Но по факту ничего ужасного не произошло. Ставка меньше, чем на прошлой неделе, значит, экономику всё равно разжимает. И это факт.
Сейчас ЦБ дал понять: нужно быть осторожнее. Это охладит ожидания бизнеса и снизит кредитование, а дальше позволит продолжить смягчение ДКП.
Грамотный аналитик будет смотреть не на слова ЦБ, а на действия. Это так называемые вербальные интервенции ЦБ.
Ожидаю, что к концу года ставка достигнет 15–16%.
✈️ Подписаться на «East Pay»
