$€ Сегодня не будем разбираться в тонкостях инфляционных процессов, и штудировать каждое слово с пресс-конференции ЦБ, до запятой. Поговорим о более глобальной теме, связанной с решением Центробанка и происходящем в экономике.
А происходящее можно охарактеризовать так: "Никто не хочет быть крайним".
➡️Снижение на один процентный пункт до 17% - это не то, чего требовали от Набиуллиной почти все. Начиная от главы Сбербанка, и заканчивая любым инвестором в российские акции.
Но такое снижение - это хотя бы что-то. При этом интересно, что все крупные чиновники-экономисты и ЦБ играют в одну игру. Каждый делает всё, чтобы не остаться крайним.
Со стороны это выглядит так, что проблемы в экономике - это как горячая картошка из костра. И каждый старается перекинуть её другому.
Набиуллина несколько раз говорила об одном и том же, суть которого примерно следующая: "... вы увеличиваете расходы и у вас растёт дефицит бюджета. И это разгоняет инфляцию. Пока вы так делаете, мне ничего не остаётся как держать ставку высокой. Контролируйте свой дефицит и я не буду повышать ставку. Всё в ваших руках".
❓Но к чему это? Зачем она об этом говорит? Всё дело в том, что до этого все кому не лень говорили, что у нас проблемы в экономике. Кредиты дорогие, бизнес загибается, экономика охлаждается. И всё это из-за высокой ставки. Вот была бы ставка низкой. Ниже 12%, вот тогда бы было всё хорошо. И нет проблем.
➡️Получаем ситуацию, когда каждое ведомство хочет переложить ответственность. Одни обвиняют ЦБ в проблемах экономики, а ЦБ говорит, что он вынужден так делать из-за них.
При этом Набиуллина всё же немного идёт на встречу но не просто так. В итоге потом она сможет сказать:"Я же пыталась начать цикл снижения. И снизила вам ставку с 21 до 17%".
Соответственно если инфляция снова пойдёт в рост, то она скажет: "Вот видите к чему привели ваши требования. Инфляция опять повышается".
А Если проблемы в экономике начнут усугубляться, то она парирует тем что пыталась пойти на встречу. И это не её вина.
📍При этом можно говорить, что Набиуллина достаточно последовательна. Она каждый раз на заседании говорит одно и тоже.
Она гнёт свою линию и собирается держать ставку высоко, пока не поборет инфляцию. Но при этом всё зависит от параметров бюджета. А ей остаётся только реагировать. Об этом она говорит из раза в раз.
И поэтому сейчас, за две недели до публикации параметров бюджета на 2026 год, она не делает резких движений и ждёт данные от правительства. На мой взгляд это очень осторожная и грамотная позиция.
И что это всё продумано заранее говорит её высказывание о том, что снижение на 2% даже не рассматривалось.
А ведь большое количество экспертов в экономическом сообществе ожидали снижение именно на два процентных пункта!
❓Но почему Набиуллина не пошла на встречу в полной мере, и не снизила ставку до 16%, как этого от неё требовали все вокруг?
Тут всё просто. Все кто требовал - они отвечают за экономический рост, либо напрямую заинтересованы в нём. И снижение ставки может этому способствовать.
➡️А вот Набиуллина за экономический рост почти не отвечает. С неё спросят за инфляцию. И если инфляция выйдет из под контроля, то ни Греф, ни Решетников, ни Силуанов не будут крайними. Крайней будет Набиуллина. Поэтому она и не торопится снижать ставку так сильно, как этого хотят остальные.
📉Рынку акций это не понравилось, и наши индексы ускорили своё снижение на этих словах.
Какие цели этого движения и чего ждать от наших акций, об этом поговорим в следующей статье.
У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝
Если было интересно или полезно, поддержать финансово канал на чернила с бумагой можно тут (донат).
Мой Telegram канал про инвестиции.