Главные заявления главы ЦБ Набиуллиной после снижения ключевой ставки

Совет директоров Банка России 12 сентября принял решение о снижении ключевой ставки на 100 базисных пунктов (б. п.) до 17% годовых. Это третье снижение ключевой ставки подряд после того, как с октября 2024 г. она держалась на уровне 21%.

Что сказала глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания совета директоров, – в материале «Ведомостей». Примечательно, что в этот раз на мероприятии она появилась без броши.

Ключевая ставка

• Банку России необходимо делать аккуратные решения по ключевой ставке.
• Многое на октябрьском заседании по ключевой ставке будет зависеть от параметров бюджета РФ, а также регулятор будет учитывать состояние экономики, кредитования, инфляции, инфляционных ожиданий.
• В принятии решений по ключевой ставке Банк России исходит из дезинфляционного влияния бюджета на денежно-кредитную политику (ДКП), но оно пока не проявилось.
• Решение о снижении ключевой ставки отражает понимание того, как сложится бюджет по итогам 2025 г., а также какими будут его параметры в 2026-2028 гг. Банк России исходит из того, что по итогам года бюджет будет дезинфляционный.
• Совет директоров Банка России в ходе заседания рассматривал снижение ключевой ставки, а также ее сохранение.

Инфляция

• В августе общий индекс цен снизился. Рост цен составил 4% в пересчете на год. Набиуллина отметила, что такой показатель не означает, что ЦБ удалось достичь цели.
• В 2025 г. инфляция в РФ заметно снизилась. Это задает общее направление на снижение ключевой ставки.
• Инфляционные ожидания остаются повышенными. Кроме того, сохранилась неопределенность, связанная в том числе с решениями по бюджету.
• В августе произошел всплеск цен на топливо. ЦБ ожидает, что в будущем ситуация стабилизируется.
• Повышение ключевой ставки приводит к снижению инфляции. Об этом говорят последние данные.
• В Банке России считают, что при снижении ипотечных ставок цены на жилье не будут расти.
• Попытки разгона роста экономики без балансировки спроса и предложения приведут к разгону инфляции.

Кредитование

• В августе вырос спрос на автокредитование. В розничном кредитовании также наблюдается оживление.
• Рост кредитования экономики в 2025 г. может превысить прогноз Банка России.
• ЦБ рассматривает возможность расширения программы «длинных» кредитов только при устойчиво низкой инфляции. Набиуллина подчеркнула, что эта цель будет достигнута.
• Сохранение текущих темпов роста кредитного портфеля может привести к тому, что прогноз Банка России по этому показателю будет превышен. По данным за июль и август, прирост кредитного портфеля складывается ближе к верхней границе нашего прогноза.
• Снижение ключевой ставки привело к снижению ставок по кредитованию.

Экономика

• В 2026 г. экономика России продолжит расти. Набиуллина подчеркнула, что она будет расти медленнее, чем в рекордных 2023 и 2024 г. Она также подчеркнула, что замедлении экономики будет заметнее при ее перегреве.
• Банк России видит активизацию потребительского спроса в секторах, где ранее наблюдалось падение продаж. В частности, на легковые автомобили и жилье.
• Рост ВВП во II квартале 2025 года оказался ниже оценок ЦБ, текущая динамика экономики складывается ближе к нижней границе прогноза по росту ВВП (1–2%).
• Замедление темпов роста экономики РФ неизбежно при выходе из перегрева
• Внутренний спрос продолжает умеренно расти. По итогам года ожидается прирост инвестиций компаний.
• Безработица остается на низком уровне. Некоторые компании применили неполную рабочую неделю, но такое решение должно оставаться ограниченным.
• Динамика экспорта и импорта близка к прошлому году. Импорт умеренный, в рамках жесткой ДКП.
• Ослабление рубля является одним из индикаторов смягчения денежно-кредитных условий (ДКУ). Зампред Банка России Алексей Заботкин отметил, что говорить о системном ослаблении курса рубля не стоит, происходят колебания на довольно крепких уровнях.
• Доля проблемных кредитов у банков небольшая, около 1%. Рост реструктуризации проблемной задолженности – около 2%.
• В Банке России не видят переключения россиян на сбережения в иностранной валюте. Граждане используют высокие ставки, чтобы хранить сбережения в рублях.

Подпишитесь на «Ведомости» в Telegram

Читайте также:

Трамп пообещал санкции против России после отказа НАТО от российской нефти

Путин назвал Москву одним из лучших городов планеты

В Белгородской области при детонации беспилотника пострадала женщина