РФ рынок: что нас ждет сегодня
В четверг индекс мосбиржи провел в боковике, от 2890 до 2912 пунктов, закрыв день в нуле на 2904 пунктах.
Юань пробовал пробить 12, но не смог и закрыл день в +0,25% до 11,949.
Нефть упала на 2% до $66,2.
Ставка-убийца: чего ждать
Сегодня ЦБ в 13:30 объявит свое решение по ключевой ставке.
Консенсус склоняется к 16%, но есть люди кто ставит и на 17%.
ЦБ фактически балансирует между двумя вещами - ценовой стабильностью (достичь стабильной инфляции в 4%) и задачей не убить экономику (это вторично, но тоже важно).
Конечно, хорошо сберегать при ставке в 20% и инфляции 8%, проблема тут в другом - что все это не бесплатно проходит для экономики, если сильно пережать, то придется экономику стимулировать.
При слишком жесткой ДКП - можно получить и рецессию, и высокую инфляцию, конечно, не сразу, но с каким-то лагом.
Поэтому, ЦБ смотрит не только на инфляцию, но и на состояние экономики которая в последнее время значительно охладилось.
Поэтому вероятны два сценария:
1)Низкая инфляция - низкая ставка.
Инфляция 5-6% и ставка 12-14%. Это лучший сценарий, но для него есть много рисков.
2)Высокая инфляция - умеренная высокая ставка.
Инфляция 10% и ставка 14-15% Это сценарий где инфляция не получится победить из-за рецессии в экономике.
Экономика близка к рецессии, и это заседание покажет готов ли регулятор брать на себя эти риски, или же он будет выбирать экономику. Так что ждем либо -2% процентных пункта, либо -1% процентный пункт.
Компании:
1)ВТБ: рост без новостей
Акции компании вчера выросли на 5% до 77,9 рублей.
При этом ничего публично не было опубликовано, скорее всего инсайдеры из фондов развлекаются.
Как вообще работает крупное размещение?
1)Компания ходит по рынку и большим инвесторам, рассказывая об уникальной возможности инвестировать в актив.
2)Большие фонды/УК говорят интересно ли им это, и если да то по какой цене.
3)На этом этапе фактически формируется цена - компания понимает сколько и по какой цене готовы забрать price-maker.
4)Уже потом, если что-то остается идут к price-taker (бери по такой цене или уходи), обычно это мы с вами - физические инвесторы.
Сейчас у ВТБ фактически 3 этап, поэтому кто-то из больших уже понимают ориентировочно цену и покупает акции.
Вчера проторговалось 16+ миллиардов рублей - это много.
Например, какой-нибудь фонд решил срубить легкие деньги и нашортил ВТБ на 10+ миллиардов рублей. Он вынужден откупить на допке, поскольку откупая в стакане он еще выше цену поднимет - акций слишком зашортил.
И пользуясь этим ВТБ как-то может свою акцию подразогнать, чтобы и допку дороже провести.
А так узнаем условия на следующей неделе - думаю уже осталось недолго.
Что интересно, в 2023 году допка была по цене 91,25 - при этом капитал банка был 1,5 триллиона, а не 2,5 как сейчас.
Я часть свой позиции вчера прикрыл по 78,2 - идея достаточно простая, у меня есть преимущественное право на покупку акций допэмиссии, по словам Костина она в диапазоне 63-79,1. Почти во всех случаях я смогу откупить дешевле, если Костин не слукавил о цене допки. При этом не очевидно, что при цене допки в 75 мы сможем купить акцию в стакане по 75 - скорее всего улетим выше 80.
2)Белавия: позитив для Аэрофлота?
С белорусской авиакомпании сняли санкции США - и это позитив.
1)Прямые рейсы в США снова заработают.
2)Компания сможет закупать детали напрямую - это делает обслуживание самолетов существенно дешевле.
Примерно по похожему пути будут развиваться и у Аэрофлота дела после снятия санкций, а так любое снятие санкций потихоньку расширяет окно овертона.
Резюме
Сегодня будет интересное заседание, на -1% реакция скорее будет умеренной негативной, на -2% можем и порасти - люди зашортили акции заранее, помня что после ставки рынок падал, а теперь могут быть вынуждены закрывать шорты. Акции компаний с долгом подходит на минимумах к ставке, до этого было наоборот. Так что сегодня можем увидеть как 2850, так и 2950 - на все воля регулятора. Трамп нейтрально отнесся к инциденту в Польше.
Всем хороших выходных!
