С момента подписания Закона GENIUS 18 июля 2025 года Соединенные Штаты усилили регулирующий надзор за платежными стейблкоинами. Многочисленные новые законодательные инициативы и усилия по саморегулированию отрасли в совокупности создали сквозную систему управления, охватывающую определения активов, квалификацию эмитентов, управление резервами, строгость соблюдения требований и межведомственную координацию. В данной статье представлен углубленный анализ четырех основных компонентов — Закона GENIUS, Закона CLARITY, Закона STABLE и Закона о борьбе с надзором за CBDC — и рассматривается ключевая роль TokenPocket как криптовалютной инфраструктуры.
Введение: Закон GENIUS — федеральные основы регулирования стейблкоинов
18 июля 2025 года Сенат США при поддержке обеих партий принял Закон о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (Закон GENIUS), который был оперативно подписан президентом Дональдом Трампом. Этот закон заполняет пробел в федеральном регулировании, определяя «платежные стейблкоины» и устанавливая пять основных требований:
Авторизованные эмитенты: Только «лицензированные эмитенты», такие как дочерние банки, одобренные OCC, или трастовые компании, регулируемые на федеральном/штатном уровне, могут законно выпускать платежные стейблкоины. Все остальные токены, привязанные к доллару США, запрещены.
Гарантии резервирования и погашения: Стейблкоины должны быть на 100% обеспечены наличными долларами США, краткосрочными казначейскими ценными бумагами США или эквивалентными высоколиквидными активами. Эмитенты не имеют права выплачивать дивиденды или поощрения держателям и должны сохранять функцию экстренной «заморозки/сжигания» смарт-контрактов для предотвращения злонамеренного использования.
Прозрачность и аудит: Эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать информацию о составе резервов, состоянии ликвидности и результатах аудита смарт-контрактов. Руководители должны подписывать аттестационные документы, а независимые аудиторы проводят ежемесячные аудиты, публикуемые на веб-сайте Министерства финансов. ПОД/ФТ и защита прав потребителей: Эмитенты стейблкоинов подпадают под действие Закона о банковской тайне (BSA) и правил ПОД/ФТ, требующих комплексных программ обеспечения соответствия. Вводящий в заблуждение маркетинг и ограничения на транзакции запрещены; держатели стейблкоинов имеют приоритетное право требования в случае банкротства эмитента.
Переходный период и гибкость в применении мер: Действующим участникам рынка предоставляется 3-летний переходный период для получения лицензий или прекращения производства несоответствующих продуктов. Министерство финансов сохраняет за собой право корректировать правила или предоставлять исключения в зависимости от рыночных рисков и развития технологий.
Закон GENIUS устанавливает юридические определения, пороговые значения для входа на рынок и четкие полномочия федерального органа по обеспечению соблюдения, открывая новую главу в регулировании платежных стейблкоинов в США.
Подробный анализ: три другие ключевые регуляторные инициативы
Помимо Закона GENIUS, дополнительные законопроекты направлены на формирование многоуровневой нормативно-правовой базы.
1. Закон CLARITY: Классификация цифровых активов и регистрация посредников
Статус: Принят Палатой представителей (294–134) в июне 2025 года; ожидает рассмотрения в Сенате. Цель: Разрешение юрисдикционных конфликтов SEC/CFTC путем определения категорий цифровых активов и создания процедур регистрации. Основные положения:
Классификация активов: Активы классифицируются как «цифровые товары» (юрисдикция CFTC) или «цифровые ценные бумаги» (юрисдикция SEC) на основе децентрализации и полезности.
Регистрация посредников: Устанавливает три модели регистрации: цифровая товарная биржа (DCE), брокер (DCB) и дилер (DCD), с предварительной регистрацией для плавного перехода. Требования к соблюдению требований: сегрегация активов клиентов, квалифицированное кастодиальное управление, управление минимальным капиталом/рисками, а также комплексная проверка на соответствие требованиям Закона о банковской тайне (BSA)/Поддержка отмывания денег (AML/CFT).
Формирование капитала и исключения: предложения цифровых товаров на сумму менее 75 млн долларов США освобождены от регистрации ценных бумаг; вторичная торговля активами инвестиционных контрактов дерегулирована. Закон создает «безопасную гавань» для разработчиков/валидаторов DeFi.
Блокировка инсайдеров: постепенное наделение правами проектных команд/первоначальных инвесторов по мере развития децентрализации сети.
Анализ: Закон CLARITY устанавливает более четкую структуру регулирования посредством функциональной классификации и инноваций в процедурах регистрации, тем самым снижая риски несоблюдения требований для проектов, возникающие из-за неопределенности регулирования. Однако структура двойного регулирования по-прежнему требует дальнейшего совершенствования деталей реализации, чтобы предотвратить использование трансграничными проектами арбитража, основанного на классификации, что предъявляет более высокие требования к координации правоприменительных мер между Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
2. Закон STABLE: Пруденциальный надзор и подотчётность
Статус: Внесён в Палату представителей (март 2025 г.); ожидает рассмотрения Сенатом. Цель: Дополнить положения Закона GENIUS федеральными пруденциальными стандартами для эмитентов стейблкоинов. Основные положения:
Федеральная регистрация: Все эмитенты (включая банки/трасты) должны зарегистрироваться в Федеральном резерве для постоянного надзора.
Целостность резерва: Обязательное наличие 100% резервов в долларах США; ежеквартальная отчётность перед ФРС/Казначейством; перезалог запрещен.
Правительство: ФРС может заморозить счета, приостановить выпуск монет или принудительно выкупить их за нарушения.
Поддержание баланса между отмыванием денег/знай своего клиента и санкциями: Требуются протоколы KYC/AML банковского уровня; соответствие санкционным спискам OFAC/FATF.
Пруденциальные гарантии: Минимальные требования к капиталу/ликвидности; запрет на высокорискованный маркетинг и конфликтные транзакции. Анализ: Закон STABLE согласует выпуск стейблкоинов с традиционными банковскими системами, используя ресурсы пруденциального регулирования Федеральной резервной системы для хеджирования кредитного плеча и системных рисков на рынке стейблкоинов. Однако включение стейблкоинов в сферу банковского регулирования может также привести к увеличению расходов на соблюдение требований и замедлить внедрение инноваций в продукты. Баланс между регулированием и инновациями будет иметь решающее значение.
3. Закон о государственном надзоре за CBDC: Конфиденциальность и институциональные границы
Статус: Принят Палатой представителей (июль 2025 г.); ожидает рассмотрения в Сенате. Цель: Уделяя особое внимание рискам нарушения конфиденциальности и потенциальному подрыву банковской системы, связанным с «розничными CBDC», Закон направлен на введение законодательных ограничений на выпуск и применение в денежно-кредитной политике цифровых валют центральных банков для общего пользования посредством внесения поправок в Закон о Федеральной резервной системе. Основные положения:
Запрет на выпуск розничных CBDC: Федеральным резервным банкам запрещено выпускать CBDC напрямую/косвенно физическим лицам. Исключение из денежно-кредитной политики: ЦВЦБ не могут использоваться в денежных операциях или пилотных проектах инноваций.
Исключение для оптовых операций: Цифровые расчеты/резервы центрального банка разрешены для использования институциональными инвесторами.
Мандат Конгресса: Для любого будущего проекта розничных ЦВЦБ требуется прямое разрешение Конгресса.
Анализ: Настоящий закон гарантирует, что личные финансовые операции и данные не подлежат прямому надзору центрального банка, сохраняя основную роль коммерческих банков как финансовых посредников. Однако в условиях глобальной конкуренции на рынке ЦВЦБ позиция США, ограничивающаяся разрешением только оптовых ЦВЦБ в рамках «сдержанного подхода», имеет существенные последствия для эффективности трансграничных платежей и стратегии интернационализации цифрового доллара.
Ключевые нормативно-правовые акты и статус
Закон GENIUS (вступил в силу — июль 2025 г.)
Основные направления: определение платёжных стейблкоинов; 100% резервирование; ежемесячное раскрытие информации; ПОД/ФТ.
Закон CLARITY (принят Палатой представителей; ожидается в Сенате)
Основные направления: классификация цифровых товаров/ценных бумаг; регистрация посредников.
Закон STABLE (внесён Палатой представителей; ожидается в Сенате)
Основные направления: федеральная регистрация; аудит резервов; полномочия Федеральной резервной системы по обеспечению соблюдения требований.
Закон о борьбе с надзором за CBDC (принят Палатой представителей; ожидается в Сенате)
Основные направления: запрет на розничную эмиссию CBDC; защита конфиденциальности и банковских функций.
Общая нормативно-правовая база и тенденции в области соблюдения требований
Межведомственная координация: SEC, CFTC, OCC, ФРС и FinCEN сотрудничают в вопросах классификации, лицензирования и обеспечения соблюдения требований.
Юридическо-техническая синергия: GENIUS/CLARITY/STABLE обеспечивают регуляторные барьеры.
Баланс инноваций: Переходные периоды, самоклассификация и «безопасные гавани» обеспечивают гибкость при управлении основными рисками.
Глобальное лидерство: Подход «верховенство закона прежде всего, дружественный рынку» направлен на привлечение инноваций и капитала в сфере стейблкоинов.
TokenPocket: Ваш #StablecoinWallet
В условиях меняющегося законодательства США, TokenPocket — мультичейновый кроссчейновый кошелек с нулевыми комиссиями для самостоятельного хранения — предлагает пять ключевых преимуществ:
Лицензионная поддержка:
Имеет лицензию MSB (Money Services Business), выданную FinCEN США, что позволяет осуществлять легальные операции в нескольких штатах, полностью соблюдая нормативные требования BSA/AML.
Постоянно добивается получения дополнительных лицензий в разных юрисдикциях мира для обеспечения взаимного признания стандартов соответствия для расширения бизнеса по всему миру. 2. Бесперебойные кроссчейн-сервисы с нулевыми комиссиями:
Поддержка более 1000 сетей, включая крупные и развивающиеся, такие как #Ethereum, #BSC, #Solana, #Arbitrum и #Polygon
Интегрированные кроссчейн-мосты и технология мгновенных свопов упрощают транзакции стейблкоинов в публичных чейнах, максимизируя межчейновую ликвидность. Более того, TokenPocket предлагает сервисы с нулевыми комиссиями в сетях TRON и BSC, обеспечивая по-настоящему удобные, быстрые, безопасные и недорогие транзакции, необходимые для кошельков стейблкоинов.
3. Унифицированное управление стейблкоинами и несколькими активами:
Поддержка популярных стейблкоинов с помощью свопов и мостов. Пользователи могут настраивать портфели активов и просматривать балансы и историю транзакций в режиме реального времени в унифицированном интерфейсе, оптимизируя рабочие процессы. 4. Безопасность корпоративного уровня:
Архитектура, не связанная с кастодиальным управлением: закрытые ключи шифруются и хранятся исключительно на пользовательских устройствах.
Решения безопасности корпоративного уровня: TokenPocket поддерживает функцию парольной фразы, функцию мультиподписи и тесно интегрируется с аппаратными кошельками @KeyPalWallet (разработанными Фондом TokenPocket), обеспечивая защиту цифровых активов корпоративного уровня.
Заключение
Регулирование платежных стейблкоинов в США развивается от фрагментированного контроля к целостной многоуровневой системе. Закон GENIUS устанавливает федеральные определения и барьеры для входа; закон CLARITY разъясняет классификацию активов; закон STABLE интегрирует пруденциальный надзор; а закон о государственном надзоре за CBDC защищает конфиденциальность. Скоординированные усилия SEC, CFTC, OCC, ФРС и FinCEN обеспечивают баланс прозрачности, стабильности и инноваций.
В рамках этой концепции TokenPocket становится оптимальным кошельком для стейблкоинов для пользователей и учреждений, сочетающим в себе соответствие требованиям, гибкость мультичейнов, эффективность без комиссий и безопасность корпоративного уровня.
🔗 Скачать сейчас: tp.xyz