Видели заголовки про «размещение ценных бумаг на 10 млрд» и сразу подумали, что это что-то скучное и для инвесторов в костюмах? А вот и нет. Эта история имеет прямое отношение к обычным людям, которые берут кредиты в Альфе и к тем, у кого есть сбережения. Сейчас я соединю эти два мира в одной истории.
Понимаю, слово «секьюритизация» после кризиса 2008 года у многих на слуху и не с самой хорошей стороны. Но не всё так однозначно. Давайте разбираться без паники и заумных терминов.
Объясняю на пальцах: как банк делает деньги из ваших кредитов?
Представьте себе большую корзину. В эту корзину Альфа-Банк сложил тысячи выданных им потребительских кредитов. Не сами договоры, конечно, а права на получение денег по ним — те самые ежемесячные платежи, которые люди исправно вносят.
Дальше банк говорит инвесторам: «Смотрите, вот эта корзина. Она будет приносить стабильный доход много лет. Хотите купить долю в этом денежном потоке?». И продает им облигации, обеспеченные этим портфелем.
Что в сухом остатке?
- Банк моментально получает назад кучу денег (те самые 10 млрд), которые он потратил на выдачу этих кредитов.
- Инвесторы (в том числе и обычные люди) получают актив, по которому будут регулярно получать доход.
- Заемщики (то есть, мы с вами) ничего не замечают. Платите себе дальше свой кредит как ни в чем не бывало, только теперь ваши платежи идут не только банку, но и тем, кто купил эти облигации.
Гениально, правда? Банк превратил свои будущие доходы в «живые» деньги здесь и сейчас.
А почему инвесторы ломанулись покупать? Всё просто: жадность и осторожность
Заявок было в разы больше, чем самих облигаций. Почему ажиотаж? Тут два главных козыря:
- Доходность выше, чем по вкладам. Это главный магнит. Когда депозиты в крупных банках предлагают условные 8-9%, подобные бумаги могут предлагать чуть больше. Для частного инвестора — это способ заработать чуть больше без прыжка в рискованные акции.
- Высочайшая надежность. А вот это — сюрприз для многих. Сделку проверило рейтинговое агентство АКРА и присвоило ей высший рейтинг ААА. Это значит, что эксперты посчитали: вероятность того, что всё рухнет и инвесторы не получат свои деньги, — крайне мала.
Именно это сочетание «доходность + надежность» и сводит с ума консервативных инвесторов. Это как найти вроде бы обычный депозит, но с более выгодной ставкой.
«Фабрика секьюритизации на рельсах». Что это значит для банка и для нас?
Мне очень понравилась фраза Юлии Лапшиной из Альфа-Банка: «Наша фабрика секьюритизации уверенно встает на рельсы». Это не разовая акция, это налаженный конвейер.
Что это дает банку?
- Скорость. Он может быстро превращать выданные кредиты в деньги.
- Ликвидность. Постоянный приток средств для новых кредитов.
- Рост. Не нужно ждать годы, пока все старые кредиты выплатят, чтобы выдать новые. Деньги постоянно в работе.
А что это дает обычным людям?Косвенно — многое. Банк, который может легко привлекать деньги под свои кредиты, может:
- Держать процентные ставки по кредитам на более низком уровне.
- Быть более гибким и выдавать кредиты чаще и большему числу людей.
- Быть более стабильным. Постоянный поток денег — это здорово для финансового состояния банка.
По сути, такая «фабрика» — это признак зрелого, современного банковского бизнеса.
Моё мнение: здоровый аппетит к риску или мы наступаем на старые грабли?
Лично я к такой практике отношусь позитивно, но с одной оговоркой. Всё упирается в качество той самой «корзины» с кредитами.
- Если в корзину складывают хорошие, надежные кредиты (как в данном случае, с рейтингом ААА) — это отлично. Все в выигрыше.
- Если же в погоне за объемами туда начнут пихать сомнительные займы — вот тогда это и есть тот самый путь к кризису.
Пока что Альфа-Банк действует осторожно. Вторая сделка, статическая структура (то есть, корзина фиксированная и не разбавляется новыми рисками), высший рейтинг. Это говорит о взвешенном подходе.
Резюме: Кто в плюсе?
- Альфа-Банк: Получил кучу денег для новых сделок.
- Инвесторы (включая физлиц): Нашли себе инструмент получше вклада.
- Заемщики: Ничего не потеряли, а потенциально могут получить более доступные кредиты в будущем.
Получается, что такая сложная финансовая операция в итоге несет пользу для всех. Главное, чтобы «фабрика» не начала штамповать брак.