Многие устали от громких историй и резких качелей. Хочется видеть понятный спрос, денежный поток и разумные долги — без сюрпризов в отчётах. Ниже — сектора, где в 2026 году можно рассчитывать на спокойный, предсказуемый рост. Формулировки простые, термины поясняю по ходу.
Энергосети и оборудование: «незаметные герои»
Электричества требуется больше: дома умнеют, заводы автоматизируются, дата-центров много. Сети и подстанции надо расширять и чинить — это долгие проекты с понятной экономикой.
На что смотреть:
- портфель заказов у производителей (чем больше и длиннее, тем спокойнее);
- доходность сетевых компаний, установленная регулятором (тарифы дают стабильность);
- дивиденды, покрытые реальным денежным потоком.
Как заходить:
- брать производителей кабеля, трансформаторов, систем управления;
- среди «сетей» предпочитать компании с прозрачной тарифной моделью.
Инфраструктура для ИИ: «лопаты и бетон»
ИИ звучит громко, но денежный поток чаще у тех, кто строит и обслуживает дата-центры: здания, электроподвод, охлаждение, оптика, софт «низкого уровня».
Где идеи:
- охлаждение и климатические системы для серверных;
- магистральное оптоволокно и сетевое оборудование;
- девелоперы дата-центров с доступом к мощности и долгим договором аренды.
Простые фильтры:
- доля выручки по контрактам на годы вперёд;
- стоимость долга и окупаемость проектов;
- барьеры входа: лицензии, стандарты, сертификации.
Автоматизация и логистика: «меньше ручного труда, больше датчиков»
Склады и производства ускоряются. Роботы, конвейеры, машинное зрение и софт для управления процессами помогают экономить. Клиенты считают окупаемость — это дисциплинирует цены.
Что выбрать:
- роботизированные решения для складов и фулфилмента;
- системы контроля качества на базе камер и датчиков;
- производственные IT-системы, которые продаются по подписке.
Проверка здравого смысла:
- окупаемость проекта у клиента до 3–4 лет;
- доля сервисной выручки (обслуживание, расходники);
- клиентская база не из пары крупных заказчиков, а шире.
Здравоохранение без лотереи
Спрос устойчив, но рисковые биотех-старты оставим азартным. Ближе к «коммуналке» по предсказуемости — услуги и расходники.
Где спокойнее:
- лабораторная диагностика с широкой сетью и контрактами со страховщиками;
- контрактное производство лекарств (CDMO): заводы под нужды фармы;
- медтехника с большим парком установок и расходниками.
Чек-пункты:
- рост числа процедур, а не только цен;
- судебные и регуляторные риски под контролем;
- прибыль превращается в наличные (сильный свободный поток).
Оборона и кибербезопасность: «бэклог и подписки»
Бюджеты на безопасность урезают редко. У оборонных подрядчиков часто очередь заказов на годы, у киберкомпаний — подписки и высокая удерживаемость клиентов.
Сигналы качества:
- портфель заказов больше годовой выручки в 2–3 раза;
- высокая доля сервисов и сопровождения;
- положительный свободный денежный поток, валовая маржа в кибере высокая.
Вода и отходы: устойчивый спрос и тарифы
Вода нужна ежедневно, мусор — ежедневно. Операторы водоканалов и отходов живут по тарифам и долгим контрактам, поэтому денежные потоки ровные.
Обратите внимание:
- модернизация сетей и снижение утечек;
- переработка (металл, пластик, батареи);
- длинные договоры с индексацией тарифов.
Проверяем:
- правила индексации, кто утверждает тариф;
- долговая нагрузка и график погашения;
- наличие контрактов «бери или плати».
Перестрахование: когда «цена риска» дисциплинирует рынок
Стихийные бедствия участились, страховщики стали аккуратнее в ценообразовании. Для акционера важны умеренные убытки и запас капитала.
Смотреть просто:
- комбинированный коэффициент (выплаты+расходы) ниже 95–98%;
- консервативные резервы;
- диверсификация по регионам и типам рисков.
Материалы для электрификации: кабель, медь, алюминий
Чистые ставки на сырьё волатильны, но компании, которые делают из него нужные вещи и работают по контрактам, спокойнее.
Что под присмотр:
- кабельно-проводниковая продукция с индексируемыми ценами;
- переработка скрапа (заработок — на услуге, а не на угадывании цены металла);
- сопутствующие материалы: изоляторы, смолы, техуглерод.
Главные вопросы:
- есть ли привязка контрактов к ценам на сырьё и энергию;
- где расположены заводы и как они снабжаются сырьём;
- сколько в цене «сервисной надбавки», а не спотового металла.
Где чаще всего спотыкаются
Чтобы сэкономить нервы:
- узкие модные ниши без положительного денежного потока;
- молодые капиталоёмкие производители со слабым балансом;
- красивые истории без рабочей юнит-экономики.
Как входить в 2026 без нервов
Техника входа важна не меньше выбора сектора.
Практика:
- делить покупку на 3–4 части с заранее заданными уровнями;
- не платить мультипликатор выше собственного темпа роста свободного потока;
- смотреть на долг: когда гасить, по какой ставке, какие ковенанты;
- следить за дивидендами: лучше, когда дивиденд на акцию растёт быстрее инфляции;
- иметь базовый и стресс-сценарий (минус 10–15% к выручке и плюс 1 п.п. к ставке);
- не раздувать долю одной темы выше 10–15% портфеля.
Быстрый чек-лист перед покупкой
- Выручка повторяется? (подписки, тарифы, сервисные контракты)
- Маржа стабильна? (сравните с прошлым и с конкурентами)
- Инвестиции разумны? (сколько вкладывают и когда окупится)
- Прибыль превращается в наличные? (сильный свободный денежный поток)
- Регуляторные риски понятны? (тарифы, суды, лицензии)
- Видимость на 12–24 месяца? (портфель заказов, продления контрактов)
- Оценка не перегрета? (сравнение с собственным прошлым и сектором)
Итог
Стабильный рост в 2026 году вероятнее там, где экономика «работает руками»: сети и электрооборудование, инфраструктура для ИИ, автоматизация, здравоохранение-услуги, оборона и кибер, вода и отходы, перестрахование, материалы для электрификации. Общий знаменатель — долгие контракты, понятная выручка и денежный поток.
Маленький словарь (коротко)
- Свободный денежный поток — деньги, оставшиеся после всех расходов и инвестиций; именно они платят дивиденды и гасят долги.
- Портфель заказов (бэклог) — подтверждённые заказы на будущее.
- Окупаемость — за сколько лет клиент вернёт вложения за счёт экономии/дохода.
- Комбинированный коэффициент — у страховщиков показывает, хватает ли премий на выплаты и расходы (ниже 100% — хорошо).
Важное напоминание
Материал носит общий информационный характер и не является индивидуальной рекомендацией. Подстраивайте решения под свой горизонт, доходы семьи и допустимую волатильность.