Золото на максимумах. Интересны ли акции золотодобытчиков
Золото на максимумах. Интересны ли акции золотодобытчиков
Пока золото обновляет исторические максимумы, а голдманы предсказывают его рост до небес, пришло время снова поговорить про золотодобытчиков на российском рынке.
1️ Полюс Золото
Полюс среди немногочисленных конкурентов чувствует себя лучше остальных: акции в рублях с начала года выросли на 66%! В долларах рост составил 111% . Цена золота в долларах за то же время выросла лишь на 35%. Из-за такого резкого роста акции находятся на исторических максимумах. При этом за счет роста доходов все мультипликаторы находятся на средних уровнях.
Из главных рисков компании проект Сухой Лог. Он же главный драйвер роста. От того, когда компания запустит этот проект и сколько на него потратит, будет зависеть будущая привлекательность акций Полюса. Пока ответы на эти вопросы слишком туманны, но среди золотодобытчиков Полюс остается наиболее интересным кандидатом.
2️ Южуралзолото
Акции ЮГК с начала года упали на 16% из-за конфискации активов в пользу государства. Сейчас глава Минфина Антон Силуанов заявил, что государство планирует до конца года продать контрольный пакет в компании. Покупатель пока неизвестен, но скорее всего это станет одна из структур Газпромбанка. Это далеко не самый плохой вариант, что подтверждает рост бумаг в течение последних дней.
По финансовым показателям у компании на первый взгляд все неплохо: выручка, прибыль и EBITDA растут, а отношение Чистый долг/EBITDA снижается. Но и тут не обошлось без проблем: себестоимость выросла на треть при увеличении добычи всего на 2%, расходы на персонал (+56%), топливо (+25%), ремонты (+40%) существенно снизили маржу, операционный денежный поток рухнул в 2,4 раза , а свободный поток ушёл в минус: 12 млрд руб.
Что касается нового мажоритария, здесь тоже пока не очень понятно его будущее отношение к дивидендам и в целом к миноритариям. Поэтому ЮГК, на мой взгляд, сейчас очень рисковая инвестиция.
3️ Селигдар
Акции Селигдар а с начала года выросли лишь на 12% . Финансовое состояние у компании не самое лучшее. Выручка и EBITDA растут как и у остальных золотодобытчиков. А вот с остальными показателями все не очень. Свободный денежный поток отрицательный: минус 18 млрд рублей против 4 млрд год назад. Чистый долг/EBITDA составляет 3,3х по сравнению с 2,7х в прошлом году. Для компании с отрицательным FCF это очень печально.
Ну и плюсом ко всему все еще тянутся судебные разбирательства в отношении топ-менеджеров компании. Это не добавляет оптимизма. От акций Селигдар а лично я бы тоже держался подальше.
Итого: самым оптимальным выбором в данный момент выглядит Полюс, но его акции сейчас находятся на максимумах, поэтому среднесрочно покупать сейчас достаточно рисковано. Долгосрочно на цену золота и следовательно акции золотодобытчиков я смотрю позитивно.
#акции #инвестиции #валюта #аналитика
Сообщение появились сначала на .
#криптовалюты #финансовыйанализ #государственныепрограммыинвестирования #брокер #голубыефишки blog.neotorg-line.ru
