В августе 2025 года потребительские цены в Китае вновь ушли в минус — снижение составило 0,4% в годовом выражении. Это уже пятый эпизод дефляции с начала года и наиболее заметный спад с февраля. Рынок ожидал куда более мягкого снижения — лишь на 0,2%.
Главным фактором падения выступили продукты питания. Их стоимость упала на 4,3% после снижения на 1,6% месяцем ранее, что стало самым глубоким падением почти за четыре года. Наибольший вклад внесла динамика цен на свинину: избыточное предложение, сокращение издержек и вялый спрос обрушили их ещё сильнее. Снижение коснулось и других продовольственных категорий.
В то же время инфляция в непродовольственном сегменте показала ускорение: рост составил 0,5% после 0,3% в июле. Поддержку этому направлению обеспечили меры стимулирования потребления со стороны властей и повышение цен на жильё (+0,1%), одежду (+1,8%), медицинские услуги (+0,9%) и образование (+1,0%). Расходы на транспорт продолжили сокращаться, но темпы падения замедлились (–2,4% против –3,1%).
Базовый индекс, исключающий волатильные продукты питания и энергоресурсы, прибавил 0,9% год к году, что стало максимумом за последние полтора года. В июле рост составлял 0,8%. Однако в месячном выражении индекс потребительских цен оказался слабее ожиданий: нулевой результат против прогнозируемого увеличения на 0,1% и после июльского роста на 0,4%. Таким образом, китайская экономика сталкивается с противоречивой картиной: дефляционное давление со стороны продовольствия сохраняется, тогда как внутренний спрос на непродовольственные товары демонстрирует признаки оживления.