РУБЛЬ ОБЕСЦЕНИЛСЯ
Вчера мы увидели серьёзную волну девальвации. Давайте соберём все причины ослабления рубля воедино.
Валюта вернулась на апрельские уровни. Если смотреть на график доллара и экстраполировать его на теханализ, то мы пробили летний уровень и вроде как закрепились. Это значит, что дорога к отметке 90 руб. открыта. Но перейдём к фундаментальным факторам такого роста.
➡️East Pay давно писал, что девальвация необходима и рано или поздно она должна была произойти. От крепкого рубля серьёзно страдал бюджет. Если расходная часть ещё выглядела более-менее сбалансированной, то доходная с треском проваливалась из-за падения цен на нефть и укрепления рубля.
Факторы ослабления рубля:
🔘Снижение продаж валюты экспортёрами после завершения налогового периода в августе. Крепкий рубль заставлял продавать больше валюты для уплаты налогов. Это так называемые «ножницы Кудрина».
🔘Рост спроса на валюту для импорта. Экономика постепенно оживает, население увеличивает потребление. Дополнительно этому способствует снижение ключевой ставки.
🔘Снижение доходности рублевых активов. Доходности по ОФЗ скорректировались, инвесторы уходят в валюту как более привлекательный актив.
🔘Сезонный фактор. Осенью традиционно выше спрос на валюту, в том числе из-за отпусков.
🔘Отмена требований по репатриации валютной выручки и обязательной продаже её на рынке.
*️⃣Ничего неожиданного не произошло. Рынок давно ждал девальвации, и вероятность её продолжения высока. Мы ещё раньше писали: крепким рублём надо пользоваться и набирать валюту дёшево, пока правительство и ЦБ его давили. Как говорится: кто успел — тот и съел.
Не исключаем, что к концу сентября доллар достигнет 85 руб., а к концу года превысит 90 руб.
❗️Важное примечание. Существует мнение, что при мирном соглашении рубль укрепится до 60. Откуда такие ожидания — конкуренты не объясняют.
Объясним. При снятии санкций иностранный капитал сможет вернуться в Россию. Для инвестиций придётся продавать валюту и покупать рубли, что увеличит их предложение. Логика понятна.
Но с другой стороны, снятие санкций сделает валюту внутри страны нетоксичной, а ЦБ снимет ограничения. Тогда резко вырастет спрос со стороны бизнеса, населения и правительства.
Итог: сценарий крайне неоднозначный. Рубль при мирном урегулировании может как укрепиться, так и резко ослабнуть. Поэтому покупать или продавать валюту, опираясь только на ожидания «мира», некорректно.
Постарался комплексно разобрать ситуацию с валютой. С вас реакция 👇
✈️ Подписаться на «East Pay»
