Ключевая ставка ФРС США отражается на российской экономике

На днях стало известно о том, что Федеральная резервная система США уменьшила ключевую ставку на 0,25%, а также заявила о возможном снижении данного показателя до конца текущего года. Отечественные эксперты отметили, что американская ставка не оказывает прямого влияния на российский рынок, однако косвенный эффект может оказаться весьма значительным.

Вашингтон в течение последних нескольких месяцев требовал уменьшить стоимость заимствований, так как доходность американских облигаций Соединенных Штатов максимально приблизилась к многолетним максимумам, из-за чего финансировать дефицит бюджета, превышающий 37 трлн рублей, весьма затруднительно. Дональд Трамп лично указывал на то, что американский рынок труда находится в весьма слабом положении, в то время как реальная ставка чрезмерно высока.

Решение о снижении процентной ставки было принято практически единогласно. Новый медианный прогноз Федеральной резервной системы подразумевает два дополнительных снижения данного показателя до конца текущего года. До введения многочисленных санкций со стороны недружественных стран Россия внимательно следила за ключевой ставкой Соединенных Штатов. Ее изменение оказывало заметное влияние на отечественные рынки и экономику в целом. Но после массового ухода инвесторов ситуация изменилась кардинальным образом. Теперь никакого прямого влияния нет, но косвенный эффект все еще существует.

Практика показывает, что после ослабления ключевой ставки американский доллар ослабляется по отношению к валютам других крупных государств. Сейчас это может оказать поддержку рублю, так как увеличивается покупательская способность стран, расплачивающихся с Россией в национальных валютах. Также более мягкая политика Федеральной резервной системы влечет за собой резкое повышение спроса на сырьевые активы. Для отечественных экспортеров этот фактор является позитивным, так как доходы, поступающие в государственный бюджет, растут. Получается, что влияние американской ключевой ставки на российскую экономику действительно сохранилось, однако при этом сменились сами механизмы такого влияния.

Некоторые эксперты отметили, что с высокой долей вероятности глобальные цены продолжат идти вслед за понижательным трендом, сформировавшимся еще во второй половине прошлого года. Именно по этой причине ждать укрепления отечественной национальной валюты и увеличения валютой выручки от экспорта не стоит. В такой ситуации у Центрального Банка России появляется дополнительный аргумент в пользу паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики.

Антон Табах, главный экономист компании «Эксперт РА», прокомментировал данную ситуацию следующим образом: «Последствия от изменения ставки ФРС теперь не такие существенные, но связь с мировым рынками не разрушилась. Передача эффектов к российской экономике стала гораздо медленнее и теперь работает, в основном, через сырьевые рынки. Валютный рынок из-за многочисленных санкций, направленных на финансовый сектор, отошел на второй план. Поэтому снижение ключевой ставки в Америке благоприятно отразится на поставках сырья, а, значит, и на экономике России. Однако торговые войны, проводимые Дональдом Трампом, могут практически обнулить этот эффект».