Найти Π² Π”Π·Π΅Π½Π΅
Π‘ΡƒΡ†ΠΊΠ΅Π²Π΅Ρ€ Π‘Π΅ΠΌΠ΅Π½ - Fond&Flow

πŸ‘€ Β«Π£Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° β€” Π²Π΄Π²ΠΎΠ΅!Β» Как Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΊΠ°Π·? Набиуллина ΠΈ ΠœΠΈΠ½Ρ„ΠΈΠ½ Π·Π½Π°ΡŽΡ‚... ΠΊΠ°ΠΊ нСсти Π±Ρ€Π΅Π΄?

Π—Π° послСдниС 10 Π»Π΅Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π°Π²ΠΈΠ» всСго 1 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΆΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΠΎ 2,6 Ρ‚Ρ€ΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ β€” Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ санкций ΠΈ высокой ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки. Π­Ρ‚ΠΎ ΡˆΡƒΡ‚ΠΊΠ°? Или Π¦Π‘ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π·Π½Π°Π΅Ρ‚, ΠΊΠ°ΠΊ это ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ?

Новый выпуск подкаста от инвСст-ΠΊΠ°Π½Π°Π»Π° Β«Fond&FlowΒ»

β˜•#167. Π—Π° Ρ‡Π°ΡˆΠΊΠΎΠΉ чая…

Как Π²Ρ‹, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π·Π½Π°Π΅Ρ‚Π΅, ΠΏΠ°Ρ€Ρƒ нСдСль Π½Π°Π·Π°Π΄ состоялся Московский финансовый Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌ с участиСм Π³Π»Π°Π² Π¦Π‘ ΠΈ ΠœΠΈΠ½Ρ„ΠΈΠ½Π°. Они, ΠΏΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΈ, ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° мноТСство вопросов

⚑Один ΠΈΠ· ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅ΡΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… вопросов для частных инвСсторов Π±Ρ‹Π» ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚Π° β€”Β ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎ 66% Π’Π’ΠŸ ΠΊ 2030 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.Β ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ удивил опытных спСциалистов, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ΄ΠΈΠ» Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ "ΠΊΠΎΠ½Ρ„Ρ€ΠΎΠ½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ" ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π­Π»ΡŒΠ²ΠΈΡ€ΠΎΠΉ Набиуллиной ΠΈ Антоном Π‘ΠΈΠ»ΡƒΠ°Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Ρ‰Ρ‘ большС Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ интСрСса

Π’Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ Π½Π° Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΠ΅? Π§Ρ‚ΠΎ, ΠΏΠΎ мнСнию Набиуллиной, Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Ρƒ, ΠΈ насколько всё это Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ? Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ...

πŸ₯Ά Условия Набиуллиной: красивая тСория вмСсто Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ°

-2

Казалось Π±Ρ‹, вопрос простой. И ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½: Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊ. Но вмСсто ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΊΠΈ ΡƒΡΠ»Ρ‹ΡˆΠ°Π»ΠΈ Π½Π°Π±ΠΎΡ€ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… условий:

УсловиС β„–1: Низкая инфляция:

  • πŸ—£ «ДолгосрочныС ставки, ΠΎΠ½ΠΈ зависят Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΈ Π½Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²ΠΎΠΉ ставки, сколько ΠΎΡ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ инфляции. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΡ‹ всСгда Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠΌ ΠΎΠ± инфляционных оТиданиях, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ участников финансового Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ для ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ низкая инфляция»

УсловиС β„–2: Высокая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ:

  • πŸ—£ «НавСрноС, Π΅Ρ‰Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ для устойчивого роста ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, для выполнСния Ρ‚Π΅Ρ… Π·Π°Π΄Π°Ρ‡, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ поставил ΠΏΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚, являСтся устойчивый рост ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², высокая ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ рСинвСстирования компаниями нСраспрСдСлСнной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈΒ»

Π’ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΠ»Π°: Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Ρƒ ΠΏΡ€Π°Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ инвСсторы Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‹ β€” покупая Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ сСгодня, ΠΎΠ½ΠΈ сохранят всС ΠΏΡ€Π°Π²Π° ΠΈ смогут Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°Β Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹Β Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ.

Ну ΠΈ всС! Условия, бСсспорно, ΡˆΠΈΠΊΠ°Ρ€Π½Ρ‹Π΅, Π½ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΡƒΠΆ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ вопросов. Π”Π°ΠΆΠ΅ Π½Π΅ затрагивая Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ выполнСния этих условий, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π»ΠΈ это Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Ρƒ?

β—ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΡŽ:Β Π·Π° послСдниС 10 Π»Π΅Ρ‚ капитализация Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ всСго Π½Π° 1 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ.Β ΠŸΡ€ΠΈΡ‡Ρ‘ΠΌ это Π±Ρ‹Π» ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π±Π΅Π· санкций, Π±Π΅Π· ΡƒΡ…ΠΎΠ΄Π° иностранного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π±Π΅Π· экспортных ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ пошлин.

Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΆΠ΅ исходя ΠΈΠ· этой Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ, Π½Π°ΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π½Π° 2,6 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π² 15 Ρ€Π°Π· быстрСС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ дСсятилСтия... Ѐантастика

Π‘ΠΈΠ»ΡƒΠ°Π½ΠΎΠ², кстати, Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ просто уклонился Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ косвСнного ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚Π° Π½Π° этот вопрос. По Ρ€ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠΊΠ΅ Π±Ρ‹Π»ΠΎ сразу Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π°ΠΊΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ на макроэкономичСских Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³Π°Ρ…, Π° Π½Π΅ Π½Π° дСталях Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ Набиуллина. Π•Π³ΠΎ позиция сводилась ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ставки создадут условия для роста инвСстиций, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Но ΠΎΠΏΡΡ‚ΡŒ ΠΆΠ΅ β€” Π±Π΅Π· ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΊΠΈ.

πŸ€” ЧСстно, Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ ΠΌΠ½Π΅ показалось, Ρ‡Ρ‚ΠΎΒ Π­Π»ΡŒΠ²ΠΈΡ€Π° Π‘Π°Ρ…ΠΈΠΏΠ·Π°Π΄ΠΎΠ²Π½Π° своим ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π°ΠΊΠΊΡƒΡ€Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΡƒΡˆΠ»Π° ΠΎΡ‚ прямого признания ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ: Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ слоТная. И вряд Π»ΠΈ Ρ€Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΈΠ΄Ρ‘Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ± экономикС. Π“ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅Π΅ здСсь дСмонстрация "устойчивости" ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ внСшним Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Но Π±Π΅Π·Β Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… IPO ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… стимулов ΠΈ довСрия инвСсторов (ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΡ…, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΈΠ· друТСствСнных стран) Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‡ΡŒ Π’ΠΠšΠžΠ“Πž роста ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ маловСроятно.

И, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Набиуллина прСкрасно это ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚. Но ΠΊΠ°ΠΊ Π³Π»Π°Π²Π° Π¦Π‘ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ: "Π­ΠΉ рСбята, это ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ". Π’ΠΎΡ‚ ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ситуация, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° всС видят ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ, Π½ΠΎ Π½ΠΈΠΊΡ‚ΠΎ Π½Π΅ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ² Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‘ своими словами ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅.

А Π²ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° высказался Ρ‚ΡƒΡ‚:

Как Π΄ΡƒΠΌΠ°Π΅Ρ‚Π΅, смоТСт Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΡƒΠ΄Π²ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊ 2030 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ?

____________________

ΠžΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Π° ваша ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°, ΡΡ‚Π°Π²ΡŒ – β™₯, и подпишись Π½Π° ΠΊΠ°Π½Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π΅ ΡƒΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ мСня Ρ‡Ρ‚ΠΎ-Ρ‚ΠΎ интСрСсноС!

Fond&Flow