Отчеты нефтяников. Не всё гладко.

Отчёты нефтяных компаний огорчают инвесторов

2025 год оказался для нефтегазового сектора далеко не лучшим.

Ключевые показатели

⦁ Чистая прибыль Роснефти сократилась на 68,3%.

⦁ У Лукойла — падение чистой прибыли на 51,2%.

⦁ Татнефть показала снижение прибыли на 45%.

⦁ Газпром нефть — минус 54,2% по чистой прибыли.

⦁ Сургутнефтегаз зафиксировал чистый убыток 452,7 млрд руб. против прибыли 139,8 млрд руб. годом ранее.

Почему так произошло

⦁ Падение цен на нефть. Цена Urals сейчас примерно на 15% ниже уровня прошлого года. При среднем курсе доллара около 92 руб. в 2024 году это даёт примерно 25%-ное снижение рублёвой выручки от нефти по сравнению с прошлым годом.

⦁ Увеличение скольжения (дисконта) Urals к Brent из‑за новых санкций — сейчас дисконт вырос до примерно $5.

⦁ Налоговая нагрузка возросла: ставка налога на прибыль поднята с 20% до 25%.

⦁ Рост тарифов естественных монополий: тарифы «Транснефти» на транспортировку нефти увеличены на 9,9% (на нефтепродукты — на 13,8%), тарифы РЖД на грузовые перевозки — на 13,8%, тарифы сетевых компаний на передачу электроэнергии — на 11,6%. Всё это дополнительно съедает маржу компаний.

Итог и перспективы

Сейчас ситуация в отрасли напоминает «идеальный шторм»: одновременно сработали несколько негативных факторов. Это не самый худший из возможных сценариев, но один из самых болезненных. В то же время есть основания ожидать постепенного улучшения: возможное снижение ключевой ставки ЦБ снимет часть процентного бремени и может ослабить рубль; эффект от повышения налогов и тарифов уже отражён в текущих отчётах, поэтому при отсутствии новых ростов нагрузок показатели могут улучшиться в следующем году; наконец, геополитические риски (эскалация на Ближнем Востоке или проблемы с поставками из Венесуэлы) способны подтолкнуть мировые цены на нефть вверх, вплоть до отметок около $100 за баррель.