РФ рынок: что нас ждёт сегодня
В четверг индекс мосбиржи провел в боковике на 2883 пунктов
Юань вырос на 0,44% до 11,346.
Нефть упала на 0,8% до $67.
Индекс гособлигаций вырос на 1% до 120,1.
Стратегии: покупаем акции
Вчера увеличил долю акций, прежде всего в историях с высокой ДД или в крепких бизнесах выигрывающих от снижения ставки.
Последний раз резали долю акций пару недель назад после встречи США,ЕС, Украины. Мирный трек зашел в некоторый тупик. Но никаких санкций не пришло, процесс затягивается, но идет. Пока геополитика отходит на второй план.
В тоже время мы видим сильную гравитацию ставок, конечно, не в самой ставке, но в ожиданиях рынка.
Сейчас ОФЗ на год торгуется ниже 14%.
Ставки на вклады те же 14-15%.
При этом до сих пор бумаги торгуются с высокими ДД - надежная Транснефть с 14% ДД, МТС торгуется с 15,5%.
Идея, в переоценке акций вслед за снижением доходностей облигаций.
При ставке в 16-17% уже меньше стимулов сидеть в ликвидности, это тоже будет приводить к притоку в реальные активы.
Компании:
1)Ozon: снова домой
Компания подала документы на регистрацию на острове Октябрьском.
Это будет где-то в октябре, после будет остановка торгов на пару недель.
К концу октября акции станут отечественными, а не импортными (пока это расписки на кипрские акции), в том числе ими смогут торговать неквалы.
2)Селигдар: убытки от хеджа
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2025
Выручка выросла на 36% г/г до 28,4 миллиардов рублей.
EBITDA выросла на 32,3% г/г до 9 миллиардов рублей.
Чистый убыток составил 2,2 миллиарда оублей.
При этом убыток по большей части бумажный - компания фондируется под 5-6%, но имеет 60 миллиардов долга в золоте. Рост цен на золото, приводит и к росту долга.
Акция не интересна, риски акционера тут слишком не просчитываемы.
При этом стоит 5 EBITDA.
Золотые облигации компании это скорее производная не от золота, а от ставок на облигации. Цикл снижения ставок для них благоприятен => могут быть сильнее золота.
3)Элемент: слабый отчет
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2025
Выручка упала на 19% г/г до 16 миллиардов рублей .
Операционная прибыль упала в 2 раза до 2,4 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала в 2 раза до 2 миллиардов рублей.
Чистый долг/EBITDA=0,7. При этом ставка обслуживания около 8% - супер дешево за счет субсидий.
Пока акция не выглядит интересной - идут хуже прогнозов на IPO, так и акция страдает от завершения СВО.
Резюме
ВЭФ проходит под флагами «ставка слишком высокая», а «рубль слишком крепкий». Гарантии безопасности тоже буксуют, там пока по большей части вода-водой.
До заседания ЦБ неделя - это будет поддерживать рынок, докупил вчера акций.
Ну и ждем очередной звонок Путин-Трамп.