Разбираем итоги первого полугодия 2025 года одного из лидеров рынка кикшеринга. Отчётность по МСФО показывает не только цифры, но и стратегические проблемы компании.
📉 Ключевые цифры: Выручка и Прибыль
· Выручка: 5,37 млрд руб. (‑15% к 6м 2024). Падение связано с неблагоприятными погодными условиями в РФ, регуляторными мерами в городах и сбоями в работе геолокационных сервисов.
· Чистый убыток: ‑1,89 млрд руб. (против прибыли +259 млн руб. год назад). Это главная боль отчёта.
🤔 Куда ушли деньги? Аудит расходов. Проблема не в выручке, а в расходах. Главный «пожиратель» денег – финансовые расходы (проценты по долгам): 1,37 млрд руб. Это даже больше, чем валовая прибыль! Компания в долговой ловушке: прошлые займы требуют гигантских процентов.
🏛️ Долговая нагрузка: рефинансирование вместо снижения
Компания активно маневрировала долгами:
1. Привлекла новых займов: 6,88 млрд руб. (выпуск облигаций).
2. Погасила старые долги: 5,70 млрд руб. направила на закрытие предыдущих кредитов.
3. Итог: Общий долг вырос с 13,85 млрд до 15,31 млрд руб. Компания не снижает долговую нагрузку, а перекредитовывается, чтобы отсрочить платежи.
💸 Движение денежных средств (ДДС): Генерация против инвестиций
· Операционный денежный поток (OCF): 207 млн руб. Еле-еле положительный.
· CAPEX (Инвестиции в основные средства): 2,26 млрд руб. Компания продолжила масштабно закупать самокаты.
· Свободный денежный поток фирмы (FCFF) – деньги, остающиеся после всех инвестиций и оплаты процентов. -1 197,5 млрд руб. Отрицательный FCFF – ключевой итог. Компания не генерирует свободные деньги после всех обязательных платежей. Инвестиции и проценты оплачивались за счет новых займов.
✅ Итоговый вердикт:
Несмотря на сложный период, у ВУШ Холдинг сохраняется фундамент для восстановления. Да, компания столкнулась с серьезными вызовами: падение выручки из-за внешних факторов и высокая долговая нагрузка, которая пока перевешивает финансовый результат. Однако руководство предпринимает активные шаги для стабилизации ситуации — рефинансирует долги, улучшая их структуру, и продолжает инвестировать в обновление парка самокатов.
Источник: Промежуточная сокращенная консолидированная отчетность ПАО «ВУШ Холдинг» за 6 месяцев 2025 г.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал: