По его словам, в период с апреля по июнь 2025 года экономика страны фактически перешла в стадию технической стагнации.
"Охлаждение продолжается, мы это видим по темпу роста ВВП. Второй квартал практически можно рассматривать как техническую стагнацию. Июль и август показывают достаточно такие явные симптомы того, что мы приближаемся к нулевым отметкам", — сказал Греф.
Он отметил, что крайне важно своевременно выйти из состояния управляемого охлаждения. Среди ключевых факторов Греф выделил значение ключевой ставки. В Сбербанке прогнозируют, что к концу текущего года она составит примерно 14%. Однако для стимулирования оживления экономики этого уровня, по мнению банка, будет недостаточно.
"По нашим оценкам, которые мы используем внутри на конец года, ставка будет примерно на 14%. Достаточно ли это для того, чтобы экономика стала оживать? На наш взгляд, недостаточно, и при текущих уровнях инфляции ставка, при которой можно надеяться на оживление экономики, 12% и ниже", — сказал он.
Также Греф подчеркнул, что уменьшение ключевой ставки уже в сентябре хотя бы на два процентных пункта позволит избежать дальнейшей стагнации в сфере кредитования.
В июне Банк России впервые за последние три года принял решение снизить ключевую ставку, уменьшив её с 21 до 20 процентов годовых, а в июле на следующем заседании — до уровня 18. Регулятор объяснил эти меры тем, что инфляционное давление стало сокращаться быстрее, чем ожидалось ранее. При этом было подчеркнуто, что сохраняется необходимость длительного периода жёсткой денежно-кредитной политики, которая позволит вернуть инфляцию к целевому уровню.
Согласно базовому сценарию Банка России, в условиях постепенного ослабления инфляционного давления средняя ключевая ставка в 2026 году окажется в пределах 12–13%. В 2027 и 2028 годах показатель, по прогнозам, снизится до 7,5–8,5%. В начале сентября регулятор также допустил, что уже в 2026 году ключевая ставка может опуститься до 10,5% в случае реализации дезинфляционного сценария, предполагающего замедление инфляции до уровня около 4%.
