Совкомфлот (тикер FLOT) - один из мировых лидеров морской транспортировки углеводородов, обслуживания шельфовой разведки полезных ископаемых, добычи нефти и газа, в также крупнейшая в России судоходная компания.
По состоянию на второе полугодие 2025 года на компанию давят всевозможные санкционные ограничения, как прямые, так и косвенные - должное обслуживание такого флота требует большого количества ресурсов и дорогих логистических решений в сфере запчастей, сухих доков, итд.
В 2025 году общая прибыль компании от всех судов упала с 57 млрд.руб до почти 27 млрд руб. Дивиденды компания не выплачивает с 2023 года.
Очевидно: (а) серьезное влияние санкций на прибыльность бизнеса; (б) заметное негативное влияние на компанию крепкого курса рубля.
Что с финансовым состоянием компании?
Выручка в 1П 2025 года составила 43,3 млрд рублей, что на почти 43% меньше чем в 1П 2024 года.
Читая прибыль в 1П 2025 года: минус 35,9 млрд рублей. Ситуация так себе.
Посмотрим на динамику изменения выручки и чистой прибыли с 2022 года:
Выручка:
• 2022 – 98,5 млрд (+22,1%)
• 2023 – 173,1 млрд (+75,7%)
• 2024 – 141,5 млрд (-18,3%)
• 2025 (1П) – 43,3 млрд (-42,6%)
Чистая прибыль:
• 2022 – 20,4 млрд (+343,5%)
• 2023 – 83,5 млрд (+309,3%)
• 2024 – 46,2 млрд (-44,7%)
• 2025 (1П) – (-35,9) млрд
Что же изменилось с 2023 года?...
Мультипликаторы:
• P/E: (-11,2)
• P/BV: 0,56
• P/S: 1,9
• ROE: (-5%)
• PEG: <0 (завышена стоимость)
• Долг/Капитал: 0,28
💡Считаю, что если опираться на финансовые показатели компании, то стоимость ее акций точно переоценена. Причем где-то на 7-8%.
Что с Дивидендами?
Руководство Совкомфлота сообщало о возможном возвращении к выплатам дивидендов по итогам 2025 года.
Но вот о каких размерах возможных дивидендов идёт речь пока не понятно. Скорее всего это будет не двузначное значение, а в районе 5-6-6,5% годовых. Что объективно делает инвестиции в покупку акций компании не самой лучшей идей на фоне все ещё доходных средних и длинных ОФЗ, а также других акций, который начнут набирать стоимость на фоне снижения облигационных доходностей.
* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций