Группа компаний Южуралзолото раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 29,4% до 44,2 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча золота – увеличило выручку на треть на фоне существенного роста цен на золото, а также значительного увеличения производства в Сибирском хабе, что, в свою очередь компенсировало снижение в Уральском хабе из-за восстановления после приостановке горных работ со стороны Ростехнадзора.
Прочая выручка (главным образом, управленческие услуги оказанные связанным сторонам) сократилась на 42,5%, составив 96,0 млн руб.
Затраты компании увеличились на 30,6% до 37,0 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на заработную плату сотрудникам (+55,7%, 7,9 млрд руб.), расходов на ремонт и обслуживание (+40,6%, 3,8 млрд руб.), затрат на топливо (+25,3%, 3,3 млрд руб.) Также в отчетном периоде компания начислила резерв по судебным делам в размере 1 млрд руб.
В результате операционная прибыль выросла на 23,2%, составив 7,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим увеличение положительных курсовых разниц с 2,8 млрд руб. до 6,6 млрд руб. Расходы на обслуживание долга увеличились с 2,2 млрд руб. до 5,5 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 76,8 млрд руб. до 80,2 млрд руб., а также стоимости его обслуживания.
В итоге чистая прибыль Южуралзолота прибавила 34,3%, составив 7,3 млрд руб.
Ожидается, что объем добычи компании в текущем году составит 12-14,4 т., а в течение ближайших трех лет достигнет 18 т.
Помимо всего прочего отметим, что по решению суда в компании произошла смена собственника. С июля текущего года основным акционером ЮГК стало Росимущество, которое владеет 67,2% акций компании.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне более консервативного взгляда менеджмента компании на рост производства в ближайшие годы в связи со сложной ситуацией в кредитно-денежной политике, восстановлением после предписаний Ростехнадзора и остановкой в фабрике Эльдорадо. Помимо этого мы увеличили размер операционных и финансовых затрат. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Акции компании обращаются с P/BV 2025 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.