В мире инвестиций и трейдинга все стратегии, сколько бы их ни существовало, сводятся к двум базовым идеям: купить дешевле и продать дороже, либо продать дороже и купить дешевле. Первая концепция называется «лонг» (long), вторая — «шорт» (short).
Понимание этих принципов — основа для любого, кто хочет не просто вкладывать деньги, а активно управлять своими рисками и возможностями.
Часть 1: Лонг (Long) — Позиция на покупку (Игра на повышение)
Суть стратегии: Инвестор покупает актив (акцию, валюту, товар) в расчете на то, что его цена в будущем вырастет. Цель классическая: купить дешевле, продать дороже.
Как работает:
Механика очень проста:
- Покупка: Трейдер приобретает актив по текущей рыночной цене.
- Ожидание: Он удерживает его в своем портфеле в ожидании роста цены. Этот период может длиться годы (для инвесторов) или секунды (для скальперов).
- Продажа: Когда цена достигает целевого уровня, актив продается. Разница между ценой продажи и ценой покупки за вычетом комиссий составляет прибыль.
Ключевая характеристика: Риск владельца лонг-позиции ограничен. Максимум, что он может потерять — это вся сумма, вложенная в покупку актива, если его цена упадет до нуля. При этом потенциал прибыли теоретически не ограничен (акция может расти бесконечно).
Пример Лонг (Long):
Допустим, вы изучили компанию, ее акции торгуются по 100 рублей за штуку. Вы уверены, что у компании блестящие перспективы.
- Действие: Вы покупаете 10 акций компании. Общая сумма инвестиций: 10 * 100 = 1 000 рублей.
- Сценарий 1 (Успех): Через полгода акции растут до 150 рублей за штуку. Вы продаете все 10 акций. Ваша выручка: 10 * 150 = 1 500 рублей.
Ваша прибыль: 1 500 - 1 000 = 500 рублей. - Сценарий 2 (Провал): Компания сообщает плохие новости, и акции падают до 70 рублей. Вы фиксируете убыток и продаете.
Ваша выручка: 10 * 70 = 700 рублей.
Ваш убыток: 700 - 1 000 = -300 рублей (вы потеряли 30% от вложенной суммы).
Вывод: Быть в длинной позиции — значит быть владельцем, верить в рост и зарабатывать на нем.
Часть 2: Шорт (Short) — Позиция на продажу (Игра на понижение)
Суть стратегии: Это более сложная, но крайне важная концепция. Трейдер зарабатывает на падении цены актива. Его цель: продать дороже, а потом выкупить дешевле.
Как работает (в деталях):
Поскольку у трейдера изначально нет актива для продажи, он его одалживает. Механика состоит из нескольких шагов:
- Заимствование: Трейдер обращается к брокеру с просьбой одолжить определенное количество акций (брокеры имеют для этого путы ценных бумаг у себя или одалживают их у других клиентов, занимающихся маржинальным кредитованием). Брокер предоставляет эти активы под задел собственных средств трейдера.
- Немедленная продажа: Трейдер сразу же продает одолженные активы по текущей высокой рыночной цене. Деньги от этой продажи поступают на его счет, но они заморожены — они являются залоговым обеспечением для брокера.
- Ожидание: Трейдер ждет, когда цена на эти акции упадет.
- Покупка (обратный выкуп): Когда цена достигает целевого уровня, трейдер покупает такое же количество акций на рынке, но уже по более низкой цене.
- Возврат акций: Трейдер возвращает брокеру купленные активы, закрывая долг по ценным бумагам.
- Прибыль/Убыток: Разница между суммой, полученной от первоначальной продажи, и суммой, потраченной на обратный выкуп, составляет его прибыль (за вычетом комиссий брокера и платы за заем акций).
Ключевая характеристика: Риск шорт-позиции теоретически не ограничен. Цена актива может расти бесконечно, а значит, убытки short-продавца тоже могут расти бесконечно. Потенциал прибыли ограничен: актив не может упасть ниже нуля.
Пример Шорт (Short):
Вы считаете, что акции компании (цена 200 руб./шт.) сильно переоценены и вот-вот рухнут.
- Действие: Вы одалживаете у брокера 10 акций и немедленно продаете их на рынке.
На ваш счет поступает: 10 * 200 = 2 000 рублей (но эти деньги заморожены как залог). - Сценарий 1 (Успех): Ваш прогноз оправдывается. Акции падают до 150 рублей. Вы покупаете 10 акций по этой цене.
Вы тратите на покупку: 10 * 150 = 1 500 рублей.
Вы возвращаете 10 акций брокеру. Долг погашен.
Ваша прибыль: 2 000 - 1 500 = 500 рублей (за вычетом комиссии за заем). - Сценарий 2 (Провал, классический риск шорта): Внезапно компания представляет революционный продукт, и ее акции взлетают до 300 рублей. Вы не можете больше ждать и решите закрыть позицию с убытком, пока не стало хуже.
Вы покупаете 10 акций по новой цене: 10 * 300 = 3 000 рублей.
Вы возвращаете акции брокеру.
Ваш убыток: 2 000 - 3 000 = -1 000 рублей. Вам пришлось доплатить из своих собственных средств, чтобы вернуть актив. Если бы акции выросли до 500 рублей, ваш убыток составил бы уже 3 000 рублей.
Вывод: Быть в короткой позиции — значит делать ставку против актива, предсказывая его падение. Это рискованная, но необходимая стратегия для хеджирования рисков и заработка на медвежьих рынках.
Сравнение стратегий Лонг и Шорт
1. По базовому ожиданию от движения цены:
- Позиция Лонг (Long) открывается, когда инвестор или трейдер ожидает, что цена актива будет расти. Он рассчитывает купить дешевле и в будущем продать дороже.
- Позиция Шорт (Short) открывается, когда участник рынка ожидает, что цена актива будет падать. Он рассчитывает сначала продать дороже (одолжив актив), а потом выкупить дешевле, чтобы вернуть долг.
2. По порядку действий в сделке:
- Для Лонг стратегии последовательность действий проста: первым шагом всегда является покупка актива, а последним шагом — его продажа.
- Для Шорт стратегии последовательность обратная: первым шагом является заем и немедленная продажа актива, а последним шагом — обратная покупка и возврат долга брокеру.
3. По потенциалу возможной прибыли:
- Потенциал прибыли в Лонг позиции считается теоретически неограниченным. Нет верхнего потолка для цены актива: акция может расти годами, принося все большую прибыль.
- Потенциал прибыли в Шорт позиции строго ограничен. Максимум, что можно заработать, — это если цена актива упадет до нуля. Прибыль в этом случае будет равна сумме, полученной от первоначальной продажи.
4. По потенциальным рискам и убыткам:
- Риск в Лонг позиции ограничен. Худший сценарий — это если цена актива упадет до нуля. В этом случае инвестор теряет всю сумму, вложенную в покупку, но не более того.
- Риск в Шорт позиции теоретически неограничен. Поскольку цена актива может расти бесконечно, убытки short-продавца тоже могут расти бесконечно. Если цена вместо падения начинает резко расти, трейдер вынужден выкупать активы дороже, терпя убытки, которые могут многократно превышать его первоначальные вложения.
5. По стоимости удержания позиции:
- При удержании Лонг позиции не возникает регулярных дополнительных расходов. Есть лишь альтернативные издержки — потенциальная прибыль от других инвестиций, от которой инвестор отказался.
- Удержание Шорт позиции почти всегда связано с платой за заем акций. Брокер берет комиссию за предоставление акций в долг. Размер этой платы может быть очень высоким для дефицитных бумаг, что значительно снижает потенциальную прибыль. Кроме того, если по акции выплачиваются дивиденды, short-продавец обязан компенсировать их сумму реальному владельцу акций.
6. По роли на рынке и сложности:
- Лонг — это классическая роль инвестора, владельца актива. Эта стратегия проста для понимания и является основой долгосрочного инвестирования. Доступна любому начинающему инвестору.
- Шорт — это роль спекулянта или хеджера (того, кто страхует риски). Эта стратегия сложна для понимания, требует специального допуска от брокера (маржинального счета) и подразумевает постоянный контроль за позицией из-за высоких рисков.
Риски и нюансы шорт-позиций
- Неограниченный риск: Главный и самый опасный риск. История знает случаи, когда short-продавцы теряли состояния на неожиданных ралли.
- Плата за заем ( borrow rate ): За возможность одалживать акции брокер берет плату. Она может быть небольшой, но для пользующихся высоким спросом акций (труднодоступных для шорта) эта плата становится очень высокой и постоянно «съедает» потенциальную прибыль.
- Сквиз (Short Squeeze): Очень опасная ситуация для шорт-продавцов. Если актив, по которому открыто много short-позиций, начинает резко расти, шорты вынуждены его покупать, чтобы закрыть позиции и ограничить убытки. Эти массовые покупки сами подталкивают цену еще выше, что заставляет следующих шортов тоже покупать. Возникает самоподдерживающаяся реакция, «выжимающая» шортов с рынка с колоссальными убытками.
- Дивиденды и корпоративные действия: Если по акции, которую вы шортите, выплачивают дивиденды, вы обязаны компенсировать их сумму владельцу акций (у которого вы их одолжили). Для вас это дополнительный расход.
Заключение
Лонг и шорт — это не просто противоположные стратегии, это два фундаментальных инструмента, которые позволяют инвестору выражать свое мнение о рынке в любой ситуации.
- Бычий рынок? — Используйте лонг.
- Медвежий рынок? — Используйте шорт.
- Хотите застраховать (хеджировать) свой портфель от падения? — Откройте шорт-позицию на индекс или акции из вашего же портфеля.
Понимание обеих стратегий делает трейдера или инвестора гибким и позволяет зарабатывать (или сохранять капитал) при любом движении рынка. Однако помните: шорт — это сложный и рискованный инструмент, который требует глубоких знаний и строгой дисциплины по управлению рисками. Новичкам рекомендуется сначала досконально разобраться с лонгом, прежде чем даже задумываться о коротких позициях.
Важное предупреждение: Данная статья является информационным материалом, а не инвестиционной рекомендацией. Маржинальная торговля несет в себе высокие риски и подходит не всем инвесторам. Перед началом работы обязательно ознакомьтесь с тарифами и правилами вашего брокера.