Компания М.Видео раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
В отчетном периоде выручка Компании снизилась на 15,2% до 171,2 млрд руб. вслед за сокращением общего объема продаж (GMV) на 12,0% до 217,7 млрд руб. Основным фактором падения стало охлаждение потребительской активности на фоне высокой ключевой ставки и снижения объемов кредитования. При этом доля онлайн-продаж продолжила расти, достигнув 78% от GMV (против 73% годом ранее), чему способствовала продолжающаяся цифровая трансформация бизнеса.
Операционные расходы Группы снизились на 9,8%, составив 178,8 млрд руб. на фоне снижения закупок техники и оптимизации логистических затрат. Однако данный факт не смог нивелировать падение выручки, в результате чего валовая прибыль сократились на 35,2%, составив 27,0 млрд руб. По этой же причине валовая рентабельность снизилась на 4,9 п.п. до 15,8%.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы составили 35,7 млрд рублей, снизившись на 6,4% к значению аналогичного периода прошлого года. Такая динамика объясняется закрытием неэффективных магазинов, сокращением затрат на персонал и оптимизацией прочих расходов.
В итоге операционный убыток Группы составил 7,6 млрд руб. против прибыли в размере 3,7 млрд руб. годом ранее.
Чистые финансовые расходы увеличились на 62,4% до 26,1 млрд руб. по причине роста процентных ставок по долговым обязательствам Группы.
Как итог, чистый убыток компании вырос в 2,4 раза и составил 25,2 млрд руб.
Среди прочих событий отчетного периода отметим завершение докапитализации компании, в рамках которой ключевые акционеры внесли 30 млрд руб. Полученные средства пойдут на поддержание операционной деятельности Группы и стабилизации ее финансового положения. Также отметим, что Компания находится в стадии переговоров о реструктуризации и пролонгации кредитов с банками-партнерами.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и ближайшие несколько лет на фоне падения продаж и возросших финансовых затрат. Прогнозы финансовых показателей на дальние годы были несколько повышены. Согласно нашим прогнозам, ожидается, что собственный капитал выйдет в положительную зону не ранее 2029 года. Потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
На данный момент бумаги М.Видео продолжают входит в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.