✅️Органик парк
Начало размещения 18 сентября
Тех размещение: точная дата не определена
🔸️Объем не менее 100 млн рублей,
🔸️Номинальная стоимость - 1000 р.
🔸️Серия: БО-П02
🔸️Рег: 4B02-02-00200-L-001P
🔸️Ставка купона: не выше 24%
🔸️Купон: Ежемесячный
🔸️Срок: 3 года
🔸️Оферта: через 1 год
🔸️Рейтинг: BB+(RU), прогноз «Стабильный» от АКРА, 23.07.2025
🔸️Выпуск для неквалов.
Ковенанты: кросс-дефолт по прочим обязательствам; нарушение сроков предоставления отчётности; смена контроля; превышение показателем чистый долг/EBITDA значения 4,0x.
===========================
💡✅️Местонахождение: 420095, Республика Татарстан, г. Казань, тер. Химград, дом 102, помещение 9.
Является производственным активом группы компаний Bionovatic.
✅️Компания специализируется на производстве микробиологических препаратов и биоудобрений для сельского хозяйства. Продукция компании предназначена для защиты и питания растений, что соответствует глобальному тренду на органическое и экологичное земледелие.
🔸️· Производственные мощности: Завод в Казани с годовой мощностью 6 тыс. тонн.
🔸️·Продукты компании применяются на площади 2.45 млн га сельхозугодий.
🔸️· Экспорт: Около 9.5% продаж приходится на страны СНГ (Узбекистан, Казахстан, Азербайджан, Армения, Беларусь).
🔸️· Ключевой продукт: Регулятор роста "Biodux", который обеспечил около 32% выручки в 2024 году.
✅️Ключевые риски
🔸️· Высокая долговая нагрузка: Значительные объемы заемных средств ведут к большим процентным расходам, что снижает чистую прибыль.
🔸️· Отрицательная накопленная прибыль: Несмотря на текущую прибыльность, компания все еще компенсирует убытки прошлых лет.
🔸️· Очень небольшой объем денежных средств на счетах (1.8 млн руб.) при крупных обязательствах создает риски кассовых разрывов.
🔸️· Большая дебиторская задолженность: Создает риски по сомнительным долгам и отвлекает средства из оборота.
🔸️· Зависимость от конъюнктуры аграрного рынка и господдержки АПК.
✅️В соответствии с планами, озвученными АКРА, в 2024-2025 гг. компания и группа планируют инвестировать свыше 200 млн рублей в расширение мощностей, что объясняет высокий объем привлекаемых заемных средств.
✅️Российский рынок биопрепаратов для агросектора — это тот самый зелёный росток, который пробивается сквозь асфальт. Он молодой, перспективный, но ещё не окрепший. И вот одна из таких «ростков» — казанский «Органик Парк» (производственный актив группы Bionovatic) — решила подкормиться деньгами инвесторов через облигационный займ.
✅️Но здесь есть нюанс. Очень маленький нюанс, который может превратиться в большую проблему для тех, кто хочет в это вложиться.
✅️Давайте по полочкам разложим, что за актив.
✅️Сильные стороны:
🔸️· Тренд в тему. Органическое земледелие, импортозамещение, экологичность — всё это про них. Рынок растёт, и компания на этой волне.
🔸️· Не просто лаборанты, а производители. Свой завод в Казании на 6 тыс. тонн — это серьёзно. Это значит, что они не просто переупаковывают китайские порошки, а имеют реальное производство.
🔸️· География продаж. 9.5% на экспорт в СНГ — это круто. Это диверсификация рисков и✅️ признак того, что продукт конкурентоспособен за пределами РФ.
🔸️· Растущая выручка. Рост с 533 млн руб. в 2023-м до 587 млн в 2024-м по РСБУ и до 770 млн по группе по МСФО — динамика положительная. ✅️Видно, что спрос есть.
🔸️· Инвестиции в рост. Планы по вложению 200+ млн в расширение мощностей говорят о том, что менеджмент смотрит в будущее и хочет масштабироваться.
✅️Тревожные звоночки, которые видно в отчетности:
🔸️· Убыточный капитал. Смотрим в пассив баланса: «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)» — 26 081на середину 2025 года. Да, убыток сократился по сравнению с концом 2023-го было -57 млн, но он всё ещё есть. Компания в целом исторически была убыточной и только недавно вышла в плюс по чистой прибыли.
🔸️· Гора долгов. Долгосрочные заёмные средства — 226.6 млн рублей! Это почти в 2.2 раза больше, чем весь капитал компании (104 млн). Компания закредитована. Новый выпуск облигаций — это не развитие на чистом энтузиазме, а рефинансирование или наращивание и так немаленького долга.
✅️Общие долгосрочные обязательства: 285 113
✅️Краткосрочные: 155 265
🔸️· Деньги на счетах. Денежных средств и эквивалентов — смешные 1.8 млн рублей при выручке в сотни миллионов. Это говорит о том, что все свободные деньги либо сразу уходят в оборот, либо на обслуживание долгов. Кассовой прочности почти нет.
🔸️· Дебиторка. Дебиторская задолженность — 276 млн. Это огромная сумма, которая висит мертвым грузом и почти не меняется со временем. Она означает, что компания много работает «в долг» своим покупателям, и есть риски неплатежей.
✅️💼💰Итог:
🔸️ Скорее всего, будет ажиотажный спрос, так выпуск маленький. Купон упадёт, я ниже 22 % в такой выпуск не пойду.
🔸️ Аллокация. Это самое вероятное. Вам просто не достанется желаемый объем. Игра стоит свеч? Вопрос.
🔸️«Органик Парк» — интересная, растущая, но рискованная история, как и все ВДО.
✅️Стоит ли участвовать?
🔸️· Если вы уверены в секторе и готовы брать на себя риски (высокий долг, история убытков) ради возможности поддержать перспективный российский актив — да, но без особых надежд на большой объем (аллокация).
🔸️· Если вы ищете надежный инструмент с гарантированной доходностью — бегите мимо. Здесь есть над чем подумать.
✅️💼😃🍁Я, для себя, специально деньги на этот актив выделять не буду, но если в этот момент что-то другое будет продано, поучаствую. ✳️Прошлый выпуск компании взлетел далеко выше номинала, что создает высокие ожидания и ажиотаж вокруг нового размещения
⚠️Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей.
🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех.
✅️🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях!
✅️💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!!
🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟
✅️В нем вы найдете:
📈 Краткие обзоры компаний
💼 Разборы облигаций со вторичного рынка
🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций
🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке