Крупнейший игрок российского энергетического сектора, «Лукойл», опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2025 года. Результаты оказались хуже ожидаемых, и причины вполне очевидны: высокие курсы национальной валюты и низкие цены на нефть существенно снизили показатели отрасли в целом.
📊 Основные цифры:
* Выручка составила всего 3,6 триллиона рублей (-17% по сравнению с прошлым годом).
* Операционный показатель EBITDA упал сразу на 38%.
* Чистая прибыль уменьшилась наполовину — минус 51%.
* Свободный денежный поток сократился на четверть, составив лишь треть прошлогоднего уровня.
* А чистый запас наличных денег и ликвидных активов вообще уменьшился в четыре раза!
Причин для оптимизма вроде бы немного, ведь всё перечисленное характерно практически для всех компаний нефтегазового сектора. Однако тут начинается самое интересное...
⚡️ Что интересно?
Самое неожиданное событие первого полугодия — масштабный обратный выкуп собственных акций («байбек»). Компания потратила почти 654 миллиарда рублей на покупку порядка 90,8 миллиона акций собственной компании. Средняя стоимость покупки составила примерно 7200 рублей за бумагу. Важно отметить, что эта операция прошла далеко не по рыночной цене — сейчас акции торгуются чуть дешевле.
Покупатель неизвестен, однако ходят слухи, что бумаги могли приобрести у крупного собственника. Кто именно продал акции, пока неясно, но подробности наверняка появятся позже.
✅ Почему это хорошо?
Разумеется, такое значительное сокращение числа обращающихся акций приведет к увеличению доходов акционеров. Вот почему:
* До конца текущего года компания планирует списать с баланса около 76 миллионов ценных бумаг, повысив таким образом долю чистой прибыли, приходящейся на каждую оставшуюся акцию.
* Хотя формально политика выплаты дивидендов предусматривает вычет расходов на обратные выкупы, руководство заявило, что в данном случае исключения не будет. Это значит, что акционеры смогут рассчитывать как на получение регулярных выплат, так и на рост стоимости оставшихся акций.
* Исходя из текущих оценок, размер будущих дивидендов составит примерно 430 рублей на одну акцию, что соответствует уровню доходности около 6–7%. После завершения программы погашения акций эта цифра станет ещё привлекательнее.
💬 Итоговая оценка.
Таким образом, несмотря на негативные финансовые итоги первой половины года, ситуация с ценными бумагами выглядит довольно перспективно. Обратной стороной медали остаются объективные внешние факторы: высокая волатильность курса рубля и низкая рыночная стоимость сырья. Тем не менее, акции Лукойла выглядят весьма привлекательно благодаря программе выкупа и возможному росту дивидендных выплат.
Важно: статья носит исключительно информативный характер и не должна восприниматься как инвестиционная рекомендация.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: