Bullish — на этот раз буквально
Tell me there is no bubble:
«Если говорить проще и лаконичнее, похоже, кто-то на практике умудрился провернуть крупное синтетическое распределение для IPO Bullish, агрессивно выпуская акции ARKK.
Как только неожиданно появилась прибыль, они немедленно выкупили эти акции, чтобы зафиксировать прибыль, и ARKK рухнул на дно.
Сколько они заработали? Это довольно сомнительная цифра, но акции Bullish подскочили с цены IPO в $38 до $68 на закрытии.
ARKK получила 1,714 млн акций Bullish, что позволило ей быстро получить прибыль в размере $51,4 млн в день IPO.
Если предположить, что наш таинственный трейдер учёл все 68,8 млн акций, созданных за несколько дней до IPO, это значит, что за пару дней он заработал бы — очень приблизительно — $21,2 млн»
4 августа компания Bullish сообщила в заявлении, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), что BlackRock и ARK Investment Management Кэти Вуд выразили заинтересованность в приобретении акций на сумму до 200 млн долларов в ходе IPO.
11 августа Bullish сообщила в новом заявлении об увеличении объёма предложения в связи с высоким спросом.
К концу того же понедельника, как сообщило агентство Bloomberg, банкиры, занимающиеся сделкой, прекратили принимать заказы даже на расширенную сделку, торги по которой должны были начаться в среду, 13 августа.
Акции, размещаемые на «горячих» IPO, часто пользуются огромным спросом, поскольку рост акций в первый день торгов может принести инвесторам быструю прибыль.
Это особенно актуально, когда акции, вероятно, привлекут внимание розничных инвесторов, таких как пользователи Bullish, которые обычно не имеют возможности приобрести акции во время или до IPO и вынуждены ждать начала торгов, чтобы получить то, что им по карману.
Даже крупным учреждениям часто бывает трудно получить желаемые акции, а на IPO Bullish, как сообщается, подписка была превышена более чем в 20 раз, что делает любое размещение чрезвычайно ценным. Однако странный арбитраж, лежащий в основе механизма ETF, открыл кому-то возможность скрытно организовать косвенное участие в бычьем IPO.
Большинство инвесторов, желающих инвестировать в ETF, просто покупают его акции, как и любые другие акции. Но существует также процесс, известный как «создание и погашение», который гарантирует, что стоимость ETF постоянно отражает стоимость его базовых акций.
Если ETF переоценен, вы можете выкупить все более дешевые составляющие, передать их специализированному маркет-мейкеру ETF, известному как «уполномоченный участник», и получить акции ETF.
Если ETF недооценен по сравнению с его активами, вы можете попросить уполномоченного участника выкупить ваши акции за часть базовых активов и продать их. Похоже, именно это и произошло с ARKK в середине августа.
Ожидая, что IPO принесёт огромный успех и немедленную прибыль ARKK, кто-то, похоже, втихаря потратил миллиарды долларов на акции, копирующие ARKK (за исключением Bullish), создав колоссальный объём в 68,8 млн акций ETF.
13 августа, в день бычьего IPO, этот человек фактически представлял около 41% всех выпущенных акций ARKK. Это делало его крупнейшим владельцем ARKK, владеющим гораздо большей долей ETF, чем следующие 10 крупнейших владельцев вместе взятые.
В тот же день ARK также сообщила в стандартном торговом уведомлении , что фактически приобрела 2,53 млн акций Bullish в трех своих активно управляемых ETF (большая часть которых была размещена внутри ARKK) по цене IPO в 37 долларов. Затем, после того как акции Bullish взлетели на 83% до $68 в первый день торгов, деньги снова начали утекать из ARKK, поскольку кто-то выкупал акции так же агрессивно, как и создавал их. Количество акций ETF в обращении достигло пика в 166,5 млн 13 августа, а 15 августа упало до 114,3 млн.
https://www.ft.com/content/0cd4a7b0-6ffb-41e8-817f-7a5fb7807376
