29 августа 2025 г. группа НМТП опубликовала промежуточную консолидированная финансовая отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 года.
Прежде чем обсуждать финансы, посмотрим на слайды с операционными данными за 6 месяцев 25 года (без июля и без августа):
По этому слайду видно, что перевалка грузов по всем трем направлениям относительно аналогичного периода 2024 года упала , но совершенно не критично.
Ниже смотрим данные по перевалке нефти и нефтепродуктов начиная с 2022 года:
Начиная с марта 25 года по июнь 25 года перевалка нефти в легкой коррекции вниз.
А вот перевалка нефтепродуктов с того же марта 25 по июнь 25г. - наоборот в восходящей тенденции, что компенсирует падение перевалки нефти за тот же период.
Посмотрим как эти операционные данные отразились в финансах:
1) Выручка:
Прибыль:
Операционная прибыль за 6 мес. 2025 года ДАЖЕ больше чем за аналогичный период 2024 года , так как операционные расходы меньше чем в прошлом году !!!
Далее скрин в целом по выручке, операционной прибыли (расходам) и чистой прибыли за период. Смотрим чистую прибыль:
Чистая прибыль за период 6 мес. 2025 года - 21 553 млн руб. против 21 869 млн руб. за 6 мес. 2024 года. Снижение есть , но ничего критичного даже близко. Плюс минус на одном уровне.
Первое полугодие 2025 года - налог на прибыль уже 25 % вместо 20%. Так что налоги стали больше - фактор против чистой прибыли. Но не смотря на это чистая прибыль упала не значительно (а операционная , которая до налогов даже больше):
Денег на счетах меньше не стало, даже наоборот:
При том , что в основные средства сделано больше вложений. Кап затраты в 6,8 млрд руб за 6 мес. 25г. (+100% год к году) связаны со строительством терминала перевалки железной руды:
Но даже с такими кап. затратами свободный денежный поток - 20 млрд руб за 6 мес. 2025г.
Еще один довольно интересный нюанс в отчетности следующий:
Значительный убыток от курсовых разниц, не будь которого чистая прибыль была бы совсем другой.
Резюме:
1) скорректированная прибыль упала упала незначительно (на 2,5% г/г) на фоне спада грузооборота;
2) За 6 мес. 2025 года заработали 0,57 руб на 1 акцию потенциального дивиденда (6,5% или 12 % при прочих равных за 2025 год )
3) Сохраняют высокую рентабельность по операционной прибыли - 65% (во втором квартале 2025г)
4) P/E около 4,1
Всем удачных инвестиций.