Озон Фармацевтика: рост выручки и ставка на развитие
«Озон Фармацевтика» опубликовала результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 года. Компания демонстрирует уверенный рост бизнеса, расширяет присутствие на рынке и инвестирует в долгосрочное развитие, хотя в отчётности есть и отдельные моменты, требующие внимательного анализа.
🤭Выручка и продажи
Выручка за первые шесть месяцев 2025 года составила 13,3 млрд руб., что на 16% выше, чем годом ранее. Рост обеспечен расширением ассортимента, усилением присутствия в аптечных сетях, активным участием в госзакупках и повышением средней цены упаковки.
Продажи конечным потребителям (Sell Out) растут в 2-4 раза быстрее рынка, что подтверждает реальный спрос и постепенное укрепление рыночной доли. Второй квартал традиционно слабее, а в 2024 году рост был обусловлен крупными отгрузками дистрибьюторам. Во 2 квартале 2025 динамика была умеренной, но уже в июле-августе фиксируется ускорение темпов роста.
🤭Прибыльность
Валовая прибыль составила 5,8 млрд руб. (+17% г/г), маржа осталась на уровне 43%. Скорректированная EBITDA достигла 4,4 млрд руб. (+7% г/г) при марже 33%. Снижение рентабельности на 3 п.п. связано с ростом расходов на персонал и более слабым эффектом масштаба во 2 квартале – компания сознательно инвестирует в людей и развитие. Чистая прибыль составила 1,7 млрд руб., что на 11% меньше, чем годом ранее.
🤭Инвестиции и развитие
Капвложения за полугодие достигли 2,0 млрд руб. (+34% г/г). Основные направления: регистрация дженериков и биосимиляров (1,3 млрд руб.), развитие производств «Озон Медика» (360 млн руб.) и «Мабскейл» (125 млн руб.).
Компания готовится к запуску стратегически нового направления бизнеса в 2027 году - завершены клинические исследования первого биосимиляра, впереди регистрация. В том же году компания планирует запустить и полноценное направление производства противоопухолевых препаратов.
🤭Финансовое положение
🫡Чистый оборотный капитал сократился на 8% с начала года, до 17,4 млрд руб., соотношение ЧОК/выручка улучшилось с 74% до 64% благодаря оптимизации условий с покупателями и факторингу. Это результат оптимизации условий с покупателями и активного использования факторинга, а также фактор сезонности при расчете с поставщиками.
🫡 Свободный денежный поток составил 781 млн руб. против 5,6 млрд руб. годом ранее – снижение связано с ростом инвестиций и более высокими выплатами по кредитам и налогам.
🫡Чистый долг снизился на 2%, до 9,9 млрд руб., Net Debt/EBITDA – 1,0х.
🤭Рынок капитала и корпоративные события
В июне компания провела SPO на 2,8 млрд руб., увеличив долю акций в свободном обращении на 6 п.п. В сделке участвовали более 14 тыс. инвесторов. Среднедневной объём торгов на Мосбирже после размещения вырос более чем вдвое, до 249 млн руб. В августе Совет директоров сформировал новый Комитет по стратегии для курирования долгосрочного развития и работы с инвесторами.
🤭Дивиденды
Совет директоров рекомендовал распределить 275 млн рублей на дивиденды. Отсечка назначена на 6 октября.
🤭Прогнозы
Менеджмент подтверждает план на 2025 год: рост выручки минимум на 25% г/г, капитальные вложения – 3,5-4,5 млрд руб. По данным управленческого учета, уже в III квартале наблюдается ускорение оборота. Дополнительным драйвером может стать снижение ключевой ставки.
🤭Итоги
«Озон Фармацевтика» продолжает расти быстрее рынка и укреплять позиции. Плюсы отчёта: двузначный рост выручки, стабильная валовая маржа, снижение долговой нагрузки, активные инвестиции в будущее. Слабые места: снижение чистой прибыли и свободного денежного потока, умеренное падение EBITDA-маржи. Компания целенаправленно инвестирует в развитие, что должно обеспечить устойчивый рост в будущем.
#OZPH
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1198765
