Дела строительные!
У ряда застройщиков сегодня вышла отчётность по МСФО, на первый взгляд дела так себе, но присмотревшись я был несколько удивлен. Не так всё плохо!
Начнем, наверное, с самого главного “банкрота”, а именно с ГК Самолет: выручка ₽170,96 млрд (на уровне 2024г), чистая прибыль ₽1,84 млрд сокращение на -61% г/г, но она есть, скорр. EBITDA ₽57,5 млрд. рост 7% г/г, Чистый корпоративный долг на 30.06.2025 составил ₽128,1 млрд.
По сообщениям самой компании - за счет фокуса новой команды менеджмента на повышении операционной эффективности на всей цепочке создания стоимости, коммерческие и административные расходы снизились на 12% и 8%, соответственно. По непроверенным данным, штат Самолета уменьшился на 30%, выгнали лентяев и оставили самых работоспособных. 😊
Почему-то, когда упоминают компанию ПИК, мне каждый раз вспоминается старый фильм “Пик Данте”.
В киняшке, кстати всё хорошо закончилось, герои спаслись, а пик-взорвался.
По отчетности у ПИКа всё не так плохо, выручка ₽328,06 млрд видим рост на 23,9% г/г, чистая прибыль ₽31,99 млрд (-21,6% г/г).
Эталонный Эталон.
Эталон покупает АО «Бизнес-Недвижимость» за 14,1 млрд руб., получая 42 участка в Москве и Петербурге для проектов премиум и бизнес-класса под брендом AURIX. Девелоперский потенциал оценивается в 185 млрд руб. выручки за 7 лет.
Данная покупка осуществляется несмотря на убыток компании, Выручка ₽77,41 млрд рост на 34,9% г/г, Чистый убыток ₽8,94 млрд (против убытка ₽1,4 млрд годом ранее ).
Через покупку “Бизнес-Недвижимости” Эталон войдет в число крупнейших девелоперов премиум-жилья в России.
Не забудем про ЛСР, ЛСР МСФО за 1п2025г: убыток -2.5 млрд руб против прибыли +4.4 млрд руб годом ранее, выручка 96 млрд руб рост 13%.
Понятно, что девелоперский бизнес сегодня проживает не лучшие времена, но несмотря на все проблемы, я бы не спешил хоронить крупнейших игроков отрасли. Не забывайте о том, что сегодня в бизнес девелоперов очень сильно врос банковский сектор, а он не допустит потерю своих денежных средств, т.к. если это случится, больно будет всем.
Не смотря на это, риски колоссальные, я не собираюсь покупать акции застройщиков, как и не собираюсь избавляться от облигаций некоторых эмитентов данного сектора, т.к. они приносят неплохую доходность. По отчетности, думаю, что самый строительный сок будет к концу года, и вышедшая сегодня отчетность – это не конец, мы вполне можем увидеть более плохие показатели на строительном рынке.
Когда подешевеет недвижимость? Я не знаю!
Просвещение и процветание
