Что ожидает Газпром в будущем: стратегические вызовы и перспективы
Долгосрочная стратегия развития до 2035 года
В июле 2025 года совет директоров «Газпрома» утвердил долгосрочную программу развития на 2026-2035 годы. Новая стратегия определяет четыре ключевых приоритета компании:
- Оптимизация расходов на инвестиционную программу и минимизация инвестиций в непроизводственную сферу
- Увеличение поставок природного газа на внутренний рынок и объема переработки
- Развитие производства сжиженного природного газа (СПГ)
- Диверсификация поставок природного газа на внешние рынки
Инвестиционная программа и финансовые перспективы
Снижение капиталовложений
«Газпром» планирует сократить инвестиции в 2025 году на 7% до 1,524 трлн рублей по сравнению с 1,642 трлн рублей в 2024 году. Приоритетными направлениями финансирования остаются:
- Развитие газодобычи на Востоке России и Ямале
- Расширение мощностей газопровода «Сила Сибири»
- Газификация российских регионов
- Развитие газоперерабатывающего комплекса
- Проект «Восточная система газоснабжения»
Финансовые результаты и дивидендная политика
После убыточного 2023 года «Газпром» вернулся к прибыли в 2024 году. По МСФО компания показала чистую прибыль 1,219 трлн рублей против убытка 629 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла на 25,4% до 10,715 трлн рублей, а EBITDA увеличилась на 76% до 3,1 трлн рублей.
Однако дивиденды за 2024 год не выплачивались - это уже третий подряд отказ от годовых выплат. Аналитики прогнозируют возможное возобновление дивидендных выплат по итогам 2026 года в размере около 12,2 рублей на акцию при условии улучшения финансовых показателей.
Стратегические направления развития
Поворот на Восток
Ключевым направлением остается наращивание экспорта в Китай. По газопроводу «Сила Сибири» уже поставлено 100 млрд кубометров газа. Контракт предусматривает поставку более триллиона кубометров до 2049 года. В 2027 году начнутся поставки по «дальневосточному» маршруту.
Проект «Сила Сибири-2» остается в разработке, хотя китайская сторона считает предлагаемые цены слишком высокими. Переговоры о финальных условиях продолжаются.
Развитие СПГ-проектов
«Газпром» активно развивает малотоннажное производство СПГ, хотя планы корректируются из-за высокой ключевой ставки. В 2025-2026 годах компания введет СПГ-завод в Беларуси мощностью 3,36 тыс. тонн. В Северо-Западном округе планируется строительство пяти комплексов общей мощностью до 25,5 тонн в час к 2029 году.
Вызовы и риски
Санкционное давление
В январе 2025 года США ввели новые санкции против российской нефтяной отрасли, включив в черные списки «Газпром нефть» и около 200 танкеров. Великобритания также расширила санкции, включив 18 российских нефтяных и четыре газовых танкера.
Геополитические риски
Прекращение транзита через Украину и потеря европейского рынка создают долгосрочные вызовы для компании. Торговое подразделение Gazprom Marketing & Trading испытывает серьезные проблемы с ликвидностью в Великобритании.
Прогнозы экспертов
Акции и капитализация
Аналитики умеренно позитивно оценивают перспективы акций «Газпрома». Целевая цена от «Финама» составляет 179,4 рубля, что предполагает рост на 40%. Прогнозы на 2026 год варьируются от 114 до 142 рублей за акцию.
Операционные показатели
Эксперты ожидают улучшения результатов в 2026 году за счет ослабления курса рубля, снижения процентных ставок и роста экспорта в Китай. При этом компания продолжит оптимизацию затрат и фокус на высокодоходных проектах.
Заключение
Будущее «Газпрома» определяется успешностью поворота на Восток и способностью адаптироваться к санкционным ограничениям. Компания сосредоточилась на развитии газовых поставок в Китай, производстве СПГ и оптимизации инвестиций. При успешной реализации стратегии до 2035 года «Газпром» сможет компенсировать потерю европейского рынка и восстановить устойчивые дивидендные выплаты к 2026-2027 годам