Настало время вспомнить тихие 2010-е. Те самые времена, когда самой интересной новостью было нападение акулы на туриста в Египте :)
- После кризиса 2008-го рынок жил в условиях нулевых ставок и печатного станка: QE, облигации, дешёвые деньги. Этот период ознаменовался расцветом пассивного инвестирования, начался массовый переход от активных управляющих в ETF и индексные фонды.
- По всему миру регуляторы закрутили гайки: новые правила по комплаенсу, KYC/AML, стресс-тесты банков. В сфере инвестиций мошенничества стало заметно меньше, карать за фрод стали намного строже, вот и количество желающих рискнуть поубавилось.
- Родилась крипта: Bitcoin (2009) → первые биржи → ICO-мания (2017). Впервые появилась альтернатива традиционным рынкам для розницы. Пока непонятная, но всё же альтернатива.
Это было спокойное десятилетие. Большую часть времени VIX находился у исторических минимумов (10–15). Все падения выкупались, «buy the dip» стало массовой стратегией. Шоки и падения рынков (еврокризис, Китай, Brexit, flash crash) были резкими, но краткосрочными. Волатильность ушла не в акции, а в альтернативные активы: крипта качала рынок с амплитудой ±1000% в год.
Ключевые события и сдвиги
- 2010–2012 — Европейский долговой кризис. Греция, Испания, Италия на грани дефолта. ЕЦБ («Whatever it takes» — Драги) впервые показал: центробанки готовы спасать всё. Инвесторы поверили, что регуляторы не дадут рынкам упасть.
- 2010–2015 — Взлёт Китая. Китай стал второй экономикой мира. 2015: обвал китайского рынка впервые вызвал глобальную турбулентность. Как неожиданно оказалось, Азия стала системным фактором, а не региональным.
- 2016 — Brexit и Трамп. Шуму было много, а по факту на мировых рынках почти не сказалось.
- Бум FAANG. Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google выросли до триллионов. Рынок стал «индексом пяти компаний». Концентрация капитала продолжала усиливаться за счёт ETF.
- Слом парадигмы: пассивное инвестирование вышло на первый план. Если в 2010 активов в пассивных фондах было ~20% активов, то в 2019 объем пассивных инвестиций превысил 50% и обогнал активные фонды. Инвесторы перестали «играть в сток-пикинг» → теперь покупают весь рынок. Который состоит прежде всего из 5 компаний.. ))
- Выводы о 2010-х
- Центробанки приручили рынок — QE и нулевые ставки убили волатильность.
- Слом парадигмы: пассивное инвестирование вытеснило активное. ETF стали главным каналом движения капитала.
- Рынок стал зависимым от Big Tech и ликвидности, а не от реальной экономики.
- Регулирование очистило рынок: стало меньше откровенных мошенников, но это вытолкнуло часть «серой» активности в крипту.
- Криптовалюты дали альтернативный выход энергии: хайп, волатильность и вера в «новую систему» ушли туда, а фондовый рынок выглядел спокойным и предсказуемым.
2010-е были десятилетием иллюзии стабильности. На поверхности — тишина, пассив, Big Tech и QE. Под поверхностью — рост крипты и отложенные риски, которые взорвутся позже. Подбираемся к самому интересному ;)