По статистике, август для рубля — самый неудачный месяц. С 1998 года нацвалюта дешевела в это время 20 раз. В этом году доллар начал август с 80 рублей и закончил на той же отметке. Разбирались, почему рубль остался крепким в этом году и «проклятие» последнего месяца лета не сработало.
По итогам августа рубль остается по-прежнему неожиданно крепким. Начал месяц и закончил он на одной и той же отметке — около 80 рублей за доллар. Если смотреть в цифрах, то рубль ослаб на незначительные 0,2% против доллара, 1,6% — против евро и на 1% — против юаня. Среднее ослабление по трем валютам составило 0,9%.
Таким образом, в этом году знаменитое «проклятие августа» для рубля не сработало. Сам термин появился исторически, ведь если смотреть на статистику за последние годы, то начиная с 1998-го последний месяц лета оказывался неприятным месяцем для рубля 20 раз. Последний раз он ослабел в 2024 году, когда доллар вырос почти на 6%, до 91,18 рубля, а евро так вообще почти на 8% — до 100,7 рубля.
При этом самые серьезные случаи девальвации до сих пор заставляют вздрагивать тех россиян, которые помнят те годы. Так, в 1998 году совпало сразу несколько факторов: технический дефолт (Россия объявила его тогда по государственным обязательствам), плюс падение цен на нефть, накопившийся внешний долг. В итоге массовое закрытие банков и бегство капитала из страны обвалили курс рубля в 3 раза, с 6 рублей за доллар до 20.
Вторая важная веха для рубля — август 2008 года: тогда на обострение геополитики (военного конфликта между Южной Осетией и Грузией) наложилось ухудшение ситуации на мировых рынках (в преддверии мирового кризиса). В результате иностранные инвесторы начали массово выводить деньги из РФ, а рубль начал свою девальвацию. В августе он стоил 23 рубля, а к февралю — уже 36 рублей.
В 2014 году на первое место вышли санкции: в сочетании с падением цен на нефть они привели к новому витку ослабления рубля. К августу доллар укрепился с 35 рублей в феврале до 80 рублей (+130%).
Однако, как поясняет Иван Вербный, макроэкономист медиасистемы bitkogan, пусть не в августе, но девальвацию рубля все равно в этом году стоит ждать — просто во втором полугодии, когда обесценивание рубля может составить более 10%.
«Проклятие августа» можно разделить на две составляющие. Первая — сезонность. Например, покупки валюты для заграничных летних путешествий. И это лишь один из факторов, влияющих на курс рубля. Вторая составляющая «проклятия» — это крупные негативные события, чье последствия по случайности выпадали на августы прошлых лет. Например, дефолт 1998 года. В данном случае это просто совпадения. Не стоит ждать кризисы в каждый август.
Иван Вербный, макроэкономист проекта bitkogan
Эксперт напоминает: в настоящее время рубль получает значительную поддержку за счет жесткой денежно-кредитной политики. Высокие процентные ставки снижают спрос на импорт и повышают привлекательность рублевых сбережений. Однако по мере снижения ключевой ставки эта поддержка будет ослабевать, к концу года ее могут снизить до 14–15%.
Рубль может ослабнуть на 10% на протяжении второго полугодия 2025 года из-за сочетания факторов. Также сыграет роль высокая реальная текущая стоимость рубля. Покупательская способность нашей валюты сейчас почти на 17% выше, чем в последние 10 лет. Это делает привлекательными покупки иностранных товаров.
Иван Вербный, макроэкономист проекта bitkogan
Кроме того, окажут влияние относительно низкие цены на сырьевой экспорт (прежде всего на нефть и газ), а также сезонный рост импорта во втором полугодии. Также повлияет восстановление спроса на импортные товары после временного затишья, особенно на автомобили после исчерпания запасов, сформированных до повышения утильсбора.
Наконец, к ослаблению рубля также приведет изменение политики ЦБ, а именно сокращение объема валютных продаж ЦБ с 2026 года. С 1 июля по 30 декабря ЦБ направляет на продажу валюты на 8,94 млрд рублей в день. Это компенсация тех средств, которые забирали из ФНБ ранее на инвестиции и покрытие дефицита бюджета в конце 2024 года. Начиная с 2026-го объем продаж, вероятно, будет меньше.
Иван Вербный, макроэкономист проекта bitkogan
Сочетание всех этих факторов, по прогнозам эксперта, и должно привести к тому, что к концу года курс доллара приблизится к 90 рублям. Это, правда, если не произойдет ничего экстраординарного в геополитике — она, как известно, приводит к эмоциональности на рынке, а она, как мы знаем, может как привести к укреплению российской валюты, так и уронить ее до 110 рублей за доллар.