Рекордные доходы, но нехватка денег на руках
Сегодня разбираем промежуточную отчетность «Газпрома» по МСФО за первое полугодие 2025 года. Компания показала интересные результаты — давайте анализировать вместе.
📉 Выручка и прибыль: умеренное снижение
· Выручка сократилась на 1,9% —
до 4 990 млрд руб. (в сравнении с 5 088 млрд год назад)
· Чистая прибыль уменьшилась на 5,6% — до 1 034 млрд руб.
· Основные причины:
· Снижение продаж нефтепродуктов
· Рост операционных расходов
· Увеличение налоговой нагрузки
Положительный момент: продажи газа выросли на 7,9% — до 2 007 млрд руб., что подтверждает стабильность газового сегмента.
💰 Ликвидность и денежные потоки
· Денежные средства сократились на 45,9% — до 537 млрд руб.
· Основные причины: погашение долгов и капитальные инвестиции
· Операционный денежный поток (OCF) вырос в 3,3 раза — до 1 430 млрд руб. (отличный показатель!)
· Капитальные затраты (CAPEX) увеличились на 12,9% — до 1 195 млрд руб.
Коэффициенты ликвидности:
· Текущая ликвидность: 0,78 (при норме от 1,0)
· Быстрая ликвидность: 0,37
· ➝ Низкие показатели сигнализируют о потенциальных сложностях с краткосрочными выплатами
📊 Долговая нагрузка и рентабельность
· Чистый долг: 5 540 млрд руб.
· Долг/EBITDA LTM: 1,81x — умеренный уровень для энергетического сектора
· Покрытие процентов (ICR): 6,22x — компания комфортно обслуживает долги
· Рентабельность по EBITDA: 30,7% — высокая эффективность
⚠️ Факторы риска
· Санкционное давление (ЕС, США)
· Валютные риски (курсовые разницы значительно влияют на результаты)
· Высокие капитальные затраты
· Сезонность спроса на газ
🧾 Итоги для инвесторов
Сильные стороны:
✅Мощный операционный денежный поток
✅Умеренная долговая нагрузка
✅Стабильность газового бизнеса
Зоны внимания:
❌Снижение выручки и прибыли
❌Низкая ликвидность
❌Зависимость от внешних факторов
Источник: ПАО «Газпром» — Консолидированная промежуточная сокращенная финансовая отчетность
Не является инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на канал: