Пари между Уорреном Баффеттом и Тедом Сайдисом — это один из самых известных споров в истории инвестиций, который наглядно демонстрирует преимущества пассивного инвестирования через индексные фонды над активным управлением хедж-фондами. Вот основные детали и последствия этого пари.
Инициатива Баффетта: В 2005-2006 годах Уоррен Баффетт публично заявил, что хедж-фонды в долгосрочной перспективе не смогут обыграть рынок (ориентируясь на индекс S&P 500) из-за высоких комиссий управляющих. Он утверждал, что «помощники» (финансовые посредники) в инвестиционной индустрии существенно сокращают доходность инвесторов.
Вызов Сайдиса: Тед Сайдис, выпускник Йеля и Гарварда, на тот момент работавший в инвестиционной компании Protégé Partners, в 2007 году принял вызов Баффетта. Он считал, что тщательно отобранные хедж-фонды способны превзойти индекс. Сайдис отправил Баффетту письмо с предложением заключить пари, что положило начало их общению.
Условия: Стороны договорились, что Сайдис выберет пять фондов фондов (funds of hedge funds), которые инвестируют в более чем 100 хедж-фондов. Эти фонды должны были составить портфель, который сразится с простым индексным фондом Vanguard S&P 500, выбранным Баффеттом. Ставка составила $1 миллион, а срок пари — 10 лет (с 2008 по 2017 год) Все расходы, включая комиссии управляющих, должны были учитываться при расчете итоговой доходности. Победитель направлял выигрыш на благотворительность.
Ход и результат пари
Неудачный старт для хедж-фондов: Пари началось в январе 2008 года, незадолго до глобального финансового кризиса. Несмотря на то что хедж-фонды в кризис часто показывают себя лучше рынка, выбранные Сайдисом фонды не смогли оправиться от последствий кризиса и значительно отстали от индекса S&P 500 в последующие годы восстановления.
Решающие факторы: Баффетт неоднократно подчеркивал, что высокие комиссии хедж-фондов (например, «2 и 20»: 2% от активов и 20% от прибыли) становятся непосильной ношей для инвесторов и разрушают их доходность в долгосрочной перспективе. Это полностью подтвердилось в ходе пари.
Результат: К концу 2017 года индексный фонд S&P 500 показал среднюю годовую доходность 7.1%, в то время как портфель хедж-фондов Сайдиса — лишь 2.2%. Разрыв был оглушительным. Баффетт выиграл пари, а его выигрыш в размере около $2.2 миллиона (с учетом роста стоимости ставки) был передан на благотворительность организации Girls Inc. of Omaha.
Основные выводы и последствия
Триумф пассивного инвестирования: Это пари стало наглядным уроком для миллионов инвесторов по всему миру. Оно показало, что даже команды дорогих и элитных управляющих не смогли превзойти простой и дешевый индексный фонд, который просто следует за рынком.
Влияние комиссий: Пари ярко продемонстрировало разрушительную силу высоких комиссий в долгосрочной перспектииве. Даже относительно небольшая ежегодная плата за управление за десятилетия может съесть значительную часть потенциальной прибыли инвестора.
Критика условий: Сайдис также высказал мнение, что прямое сравнение не совсем корректно, так как хедж-фонды часто преследуют другие цели (снижение волатильности, абсолютная доходность), а не просто победу над рынком. Однако он признал, что такие нюансы «убивают всю веселость» простого и понятного пари.
Заключение
Пари лишний раз доказало правоту одного из ключевых принципов Баффетта: для большинства инвесторов лучшим выбором является вложение в недорогие индексные фонды широкого рынка, а не попытки выбрать «победителя» или заплатить высокие fees управляющим, которые с высокой вероятностью не оправдаются.
Это история не просто о ставке в $1 миллион, а о фундаментальной философии инвестирования, которая делает сбережения простыми, прозрачными и эффективными. Кому было интересно прожмите пальцы! Ваш Темпсон))) #расту_сбазар #темпсон #баффет