Эмитенты облигаций перед размещением выпуска на фондовом рынке могут устанавливать особые условия и ограничения (ковенанты) для своего бизнеса и фин. показателей компании.
Прописывать ковенанты выпуска облигаций - это не обязательное условие для эмитента.
Зачем эмитенту устанавливать ковенанты?
- понравиться инвесторам,
- подстраховаться при эмиссии облигаций - чтобы был спрос,
- показать что эмитент - серьёзная компания.
- получить более выгодный (более низкий) процент доходности выпуска для эмитента за счет прописывания "жестких" ковенант.
Нельзя также исключать внутренние договоренности владельцев компании по бизнесу, зафиксированные через ковенанты выпуска облигаций.
Про ковенантный пакет
Все ковенанты расписываются в условиях выпуска облигаций и нужны чтобы обеспечить безопасность вложений инвесторов.
Если компания-эмитент нарушает эти договоренности, держатели облигаций получают законное право требовать досрочного выкупа или погашения своих ценных бумаг.
Ковенантные соглашения выступают в качестве определенных рамок для бизнес-операций эмитента, устанавливая минимальные стандарты ведения деятельности и предотвращая действия, которые могли бы нанести ущерб интересам кредиторов.
Такие условия могут принимать форму как позитивных обязательств (требование совершать определенные действия), так и негативных ограничений (запрет на совершение конкретных операций) со стороны эмитента или оферентов.
Ковенанты подразделяются на два основных типа
- Поведенческие - характеризуются тем, что их нарушение может происходить независимо от действий обязанного лица или лишь частично зависеть от него. Такие ситуации включают изменения в структуре владения компанией, подачу крупных исковых требований против должника или начало процедуры банкротства;
- Финансовые ковенанты устанавливают требования к экономическим показателям эмитента или его группы. Они могут запрещать определенные действия: передачу активов в залог, проведение реорганизации, ликвидацию предприятия или выплату дивидендов акционерам.
Роль ковенант
Одна из ключевых ролей ковенантов – информационная.
Когда должник нарушает установленные условия, это служит индикатором ухудшения его бизнес-эффективности или финансового положения, а также может указывать на неспособность поддерживать согласованные стандарты деятельности.
Также ковенант может быть прописан когда прекращается действие или не продлевается лицензия, без которой организация не способна вести свою основную деятельность.
______________________________________