РФ рынок: что нас ждет сегодня
В среду индекс мосбиржи упал на 1% до 2935 пунктов.
Юань в боковике на 11,15.
Нефть выросла на 1,6% до $66,9.
Инфляция: ложка дегтя
За последнюю неделю цены упали на 0,04%. Годовая инфляция упала с 8,6% до 8,5%.
Инфляция продолжает замедляться и идет лучше траектории ЦБ.
Из негативного - инфляционные ожидания населения выросли в июле с 13% до 13,5%.
Всему виной рост цен на коммуналку - людям стали приходить платежки, особенно выросли ожидания у людей без сбережений, как наиболее чувствительных к росту расходов. В прошлом году мы видели такой же всплеск, поэтому регулятор не будет сильно обращать на это внимание.
Базовый прогноз на заседании через 3 недели снижение ставки на 1-2%.
Стратегии: ноыые сделки
Уменьшил долю акций на 10-15%. В моменте напрягает некоторый излишний оптимизм по переговорам, в случае разочарования можем увидеть фиксацию. Доля акций все равно высокая, но кэш позволит повысить гибкость портфеля.
Компании
1)Европлан: ставка убийца
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2025.
Чистая прибыль упала на 78% г/г и составила 1,9 миллиарда рублей
ROE составил 8% за 1П 2025.
Лизинговый портфель упал на 20% с начала года до 207 миллиардов.
CoR вырос до 12,6% во 2 квартале.
Причина падение прибыли в росте стоимости риска, это худший квартал в истории, риск вырос с 1-1,5% до 12,6%!
Сохраняют итоговый прогноз по дивидендам на 2025.
Заплатят 58 рублей дивиденда за этот год (9% ДД).
А так сильно снизили прогноз по прибыли на 2025, с 7 до 3,5 миллиардов рублей.
Скорее всего во 2кв увидели дно рынка, дальше будет лучше. В моменте не очень интересно, SFI выглядит более привлекательно.
2)Cian: в ожидании дивов
Компания отчиталась по МСФО за 1П 2025.
Выручка выросла на 8% г/г до 6,9 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 11% г/г до 1,6 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 5% г/г до 1 миллиарда рублей.
Компания скопила кубышку 10,7 миллиардов рублей.
Скопили 125 рублей кубышки на акцию, можем увидеть дивиденд до 20%.
EBITDA составит 3 миллиарда рублей за 2025 по прогнозу менеджмента. Это EV/EBITDA 13 2025 - недешево для сектора. В 2026 на развороте цикла бизнес может вырасти, и EV/EBITDA упадет до 9,5.По текущим уже скорее недешево, нужно снижение ставки для перестановки акции.
Рассмотреть выплату дивидендов может ближе к концу сентября, пока компания завершает процесс переезда в РФ.
3)НЛМК: прибыль падает
Выручка упала на 15% г/г до 438,8 миллиардов рублей.
Чистая прибыль упала на 45% г/г до 44,9 миллиардов рублей.
Свободный денежный поток около нуля. Выручает что нет долга, есть даже кубышка в 10% капитализации. В стройке пока все остается плохо, так что смотрю на акции компании нейтрально, нужна нормализация ставки до 14-15% чтобы экономика ожила. Пока же стройка под давлением.
Резюме
Вчера Лавров продолжил риторику, что встреча будет не сразу и не быстро, поэтому пока это будет служить встречным ветром. Много плечевых позиций на рынке, и в случае большого позитива они будут фиксироваться. Дошли до поддержки 2940, но не факт что удержим. Рынку нужно сбросить немного пара, пока прорывов по геополитике не видно, а оптимизма от нее ждут много.
Всем хорошего дня!
