Стратегия компании Strategy в отношении биткоина: мрачные перспективы
Компания Strategy добавила 430 биткоинов 17 августа, потратив чуть более 51 миллиона долларов при средней цене около 119 666 долларов за монету. Этот шаг увеличил её общее количество до 629 376 BTC, что при текущих ценах составляет примерно 46,15 миллиарда долларов.
Компания сообщает, что средняя цена покупки биткоина составляет 73 320 долларов, и говорит, что её криптовалютные активы за этот год выросли на 25%.
Коротко и ясно: цифры огромные. Если смотреть шире, то масштаб ставки помогает понять, почему сейчас каждая корректировка политики имеет значение как для инвесторов, так и для критиков.
Руководство по капиталу и правила mNAV
Согласно отчётам, Strategy будет использовать показатель под названием mNAV (рыночная чистая стоимость активов), чтобы решать, когда выпускать акции, покупать биткоин или предпринимать другие шаги.
Если акции MSTR торгуются выше четырёхкратного значения mNAV, компания будет агрессивно продавать новые акции для покупки большего количества биткоинов.
Если акции находятся в диапазоне от двух с половиной до четырёхкратного значения mNAV, компания всё равно будет выпускать акции, но только при появлении хорошей возможности.
Как только мультипликатор упадёт ниже двух с половиной, Strategy может продать акции для покрытия процентных выплат по долгу, выплаты дивидендов по привилегированным акциям и удовлетворения других потребностей.
Отчёты добавляют, что если акции когда-либо упадут ниже 1x mNAV, компания может занять деньги для выкупа своих акций.
Для масштаба: при 4x mNAV подразумеваемая цена составила бы около 1000 долларов, при 2,5x — примерно 600 долларов, а при 1,0x — примерно 210 долларов. Сегодня акции торгуются около 344 долларов, имея mNAV примерно в 1,58 раза.
Эксперты предупреждают о нисходящей спирали
По словам Дом Квока, соучредителя EasyA, этот план рискует загнать компанию в «спираль гибели». Он предупреждает, что повторная эмиссия акций размывает долю существующих держателей. Это может снизить цену акций. Более низка...
Не является инвестиционной рекомендацией.