EBITDA, FCF, ROE — зачем всё это инвестору и как считать
В экономике есть термины, к которым многие относятся как к абстракциям. EBITDA, FCF, ROE — из этого ряда. Встретив их в отчёте, кто-то пролистывает дальше, кто-то запоминает, что “чем больше, тем лучше”, но редко кто всерьёз понимает, зачем они нужны частному инвестору.
А ведь на самом деле эти показатели — как органы чувств у бизнеса. Один говорит, сколько денег остаётся от деятельности, другой — сколько можно вынуть без вреда; третий — насколько эффективно вложены ваши деньги.
‼️EBITDA — как работает бизнес до всего лишнего
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Проще говоря, сколько зарабатывает бизнес на своей основной деятельности, если отбросить всё, что искажает картину: кредиты, налоги, обесценение активов.
Если вы инвестируете в операционный бизнес (будь то торговля, логистика или техносфера), именно EBITDA показывает, как работает двигатель. Сравнивая EBITDA между компаниями, инвестор смотрит, где выручка превращается в доход эффективнее
🤭Считать просто:
EBITDA = выручка – операционные расходы (без учёта амортизации и налогов).
‼️FCF — сколько денег останется “на руки”
Free Cash Flow — это свободный денежный поток, то есть сколько денег остаётся у компании после всех обязательных расходов: на поддержку инфраструктуры, оплату поставщиков, налоги, кредиты. Это деньги, которые можно пустить на дивиденды, выкуп акций или инвестиции.
Если EBITDA — это “как работает бизнес”, то FCF — это “что можно забрать со стола”. Даже компания с высокой прибылью может не иметь свободного кэша и наоборот.
🤭Базовая формула:
FCF = операционный денежный поток – капитальные расходы (CAPEX).
Следить за этим важно: отрицательный FCF годами — это сигнал риска. Либо бизнес в долгосрочной инвестиционной фазе, либо он просто не тянет свои обязательства.
‼️ROE — насколько хорошо вложены деньги
Return on Equity — это рентабельность капитала, прибыль на каждый рубль, вложенный акционерами. Если вы ищете эффективную компанию, ROE подскажет, насколько хорошо менеджмент распоряжается вашими деньгами.
🤭Считается так:
ROE = чистая прибыль / собственный капитал.
Хороший ROE — от 15% и выше. Но важно: ROE может быть искусственно раздут за счёт низкого капитала (например, если всё в долгах). Поэтому всегда смотрите в комплексе с Debt/Equity.
‼️Почему важно не брать показатели в лоб?
Потому что каждый из них не абсолют, а часть картины. Компания с высокой EBITDA может “съедать” всё на обслуживании долгов. У бизнеса с хорошим FCF может быть стагнирующая выручка. А ROE легко манипулируется через обратный выкуп акций.
Поэтому грамотный инвестор сравнивает, а не верит первому числу. И главное — он понимает: эти показатели нужны не для отчётности, а для ответа на главный вопрос: куда вложить капитал и на каких условиях.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1194678
