Акции DAT-компаний или криптовалюта: что является лучшей инвестицией?
Если прошлые инвестиционные циклы были вызваны страхом упустить выгоду (FOMO) со стороны частных инвесторов и интересом со стороны знаменитостей, то у нынешнего цикла появился новый драйвер: акции компаний с цифровыми активами в резервах (DAT — Digital Asset Treasury). Эти компании демонстрируют огромные объёмы торгов и скупают криптовалюту так, будто завтра будет уже слишком поздно. В связи с этим возникает главный вопрос: действительно ли эти акции — лучший способ инвестировать в криптовалюту, или трейдерам лучше просто покупать сам актив?
В данной статье мы проанализировали акции компаний, которые создают резервы в Bitcoin, Ethereum, Solana и BNB. Мы считаем, что время, когда такие акции стабильно показывали более высокую доходность, чем сами криптовалюты, подходит к концу.
Разбор кейсов
1. Биткойн — MicroStrategy (MSTR)
Доходность $MSTR превзошла $BTC более чем на 250% с 2024 года. На заре феномена DAT компания Strategy была прекрасным примером того, как акции публичной компании могут показать куда более впечатляющий рост, чем криптовалюта в её основе. Однако эта тенденция к опережающему росту закончилась с появлением $ETH и других DAT-компаний. За последний месяц $MSTR отстал от $BTC на 17%.
Сегодня картина совсем иная. За последний месяц MSTR едва поспевал за ростом самого Биткойна. Коэффициент mNAV — главный показатель того, насколько инвесторы готовы переплачивать за «обёртку» в виде акций по сравнению с реальной стоимостью биткойнов компании — упал примерно до 1,6. Это значение близко к историческому минимуму. Такое снижение наценки ярко показывает, как конкуренция в сфере DAT и желание инвесторов владеть криптовалютой напрямую мешают даже самому известному игроку сохранять своё преимущество.
2. Ethereum: битва компаний SharpLink ($SBET) и BitMine Immersion ($BMNR)
Динамика за месяц: $ETH обогнал $BMNR и $SBET более чем на 40%. «Битва за Эфир» среди DAT-компаний сегодня — одна из самых ожесточённых на рынке. И SharpLink (SBET), и BitMine ...
Не является инвестиционной рекомендацией.