Когда речь заходит о долгосрочных инвестициях, первое, что слышишь почти от каждого — это простая формула:
"купи акции и держи, не дергайся, и рано или поздно всё вырастет".
Эта идея звучит успокаивающе. Она снимает с инвестора груз ответственности за ежедневные решения и создаёт иллюзию, что всё, что нужно — это терпение.
просто жди и все будет.
Но правда в том, что далеко не все активы умеют «отрастать», если упали и даже просто расти.
Долгосрок работает только тогда, когда бизнес под акциями продолжает жить, развиваться и зарабатывать.
История знает много примеров, когда крупные компании превращались в ненужные.
Nokia.
В начале 2000-х у них было почти 40% мирового рынка мобильных телефонов. Казалось, что это вечный лидер. Но пришёл iPhone, потом Android, и бизнес модели Nokia стало всё труднее конкурировать. Инвестор, который купил акции на пике и решил «сидеть до конца», потерял почти всё. И ждать больше нечего.
Kodak в своё время была монополистом в фотографии. У всех были их фотоаппараты и пленки.
Yahoo считалась воротами в интернет. Всё это казалось "незыблемым", но те, кто верил в «долгосрок любой ценой», остались почти ни с чем.
Важно понять, что долгосрочные инвестиции это не синоним бездействия.
Это не про то, чтобы купить и забыть, а про то, чтобы держать руку на пульсе.
Настоящий долгосрочный инвестор регулярно пересматривает портфель. Не каждый день, не в режиме трейдера, но хотя бы раз в полгода задаёт себе простые вопросы.
Жив ли бизнес?
Есть ли у компании конкурентное преимущество?
Сохраняется ли темп роста выручки и прибыли?
Как ведёт себя менеджмент — работает на акционеров или на собственные бонусы?
Эти вопросы помогают отличить инвестицию от тупой надежды на "авось".
«Но ведь индексы всегда растут, поэтому в долгосроке всё нормально».
Индекс - это совсем другое дело. Индекс очищается от мёртвых компаний. Если бизнес разоряется, он вылетает из индекса, и его место займет более успешный.
Состав индексов постоянно обновляется.
Поэтому индекс можно держать десятилетиями, и это будет работать. Но отдельная компания — это всегда риск. Вы покупаете не абстрактный рынок, а конкретный бизнес.
Многие путают пассивность с дисциплиной.
Дисциплина — это умение держать позиции, когда рынок штормит, но фундаментальные показатели компании остаются сильными.
Пассивность — это закрыть глаза и повторять себе что «всё равно вырастет». Продолжать держать банкротящиеся компании.
Разница огромная. Первый подход позволяет выдерживать временные просадки, второй ведёт к тому, что однажды вы окажетесь в ситуации, когда ваши акции уже никогда не вернутся к прежним уровням и обесценятся.
Возьмём пример из последних лет. Tesla. Компания волатильная, акции падали на десятки процентов, но при этом у бизнеса сохранялись драйверы роста: развитие электромобилей, расширение заводов, сильный бренд. В таком случае долгосрок оправдан.
А теперь сравните с компаниями, которые уже потеряли технологическое преимущество. Там просадка в 50% — это не повод «докупать и усреднять», а сигнал к тому, что бизнес рушится.
Настоящий долгосрок требует умения отличать шум от реальных проблем. Рынок может сливать цены даже на сильные компании, но временно — из-за новостей, кризисов, паники. Но если фундамент живой, бизнес восстановится. А вот если бизнес-модель трещит по швам, надеяться на долгосрок бессмысленно, даже глупо..
Ключевая ошибка начинающих инвесторов в том, что они влюбляются в акции. Купил — и уже кажется, что это «моя компания», и она обязательно «вырастет обратно». Но рынок никому ничего не должен. Если бизнес идет в жопу, если продукт теряет конкурентоспособность, если долги растут, то никакой долгосрок не спасёт и "пересидеть" точно не получится. И лучше признать это раньше, чем смотреть, как актив плавно превращается в ноль.
Поэтому у инвестора должен быть простой алгоритм. Раз в 6–12 месяцев смотришь на свои компании и задаёшь себе вопросы.
выручка растёт или падает?
маржинальность стабильна или размывается?
есть ли новые рынки, новые продукты, признаки развития?
как компания обращается с акционерами — платит дивиденды, байбэки?
Если хотя бы два из этих пунктов дают тревожный сигнал, нужно думать о замене позиции. Это не предательство долгосрока, это здравый смысл.
Некоторые акции падают в цене не просто так.
Парадокс в том, что лучшие долгосрочные инвесторы — самые внимательные. Они не сидят сложа руки, но держат акции годами, при этом тщательно выбирает бизнес, а если он перестаёт работать, выходят без колебаний. Дисциплина и гибкость — вот формула.
Для российского инвестора это особенно актуально. Наш рынок в принципе более рискованный: санкции, регуляторные изменения, валютные изменения.
Здесь «купил и забыл» может быть прямым билетом в минус. Пример — Газпром, разные банки и энергетика, где одно решение государства может перечеркнуть всю «долгосрочную стратегию».
Инвестиции требуют энергии и внимания. Долгосрок работает только тогда, когда ты готов тратить время на понимание бизнеса. А если нет желания или времени, тогда лучше брать индексные фонды и не ломать голову.
В конечном счёте, «купить и держать» — это не стратегия, а лишь инструмент. Инструмент работает, если бизнес продолжает быть сильным. Но если держать всё подряд, то вместо инвестиций получится кладбище надежд. И это главный урок, который стоит усвоить каждому, кто приходит на рынок.
Решил написать этот пост, потому что часто разочаровываюсь, глядя на портфели некоторых инвесторов. В них только боль и ни капли надежды, но при этом портфель остаётся тем же самым, и каждый день становится всё дешевле. У человека нет сил взять и закрыть позиции.
Это опасная психологическая ловушка. Если портфель просел на 60%, это не значит, что оставшиеся 40% уже ничего не стоят. Наоборот, именно они могут быть фундаментом для восстановления, если перестать цепляться за убыточные активы и пересобрать стратегию.
Больше информации в телеграм канале https://t.me/pavelluzin_fc