Введение — простыми словами о важном
Банк России опубликовал данные по доходности негосударственных пенсионных фондов за первое полугодие 2025 года. Коротко: средневзвешенная доходность по пенсионным накоплениям — 13% годовых, по пенсионным резервам — 16,7%. Эти цифры дают представление о том, как работали НПФ в условиях текущего рынка облигаций и инфляции.
Что именно показал регулятор — цифры и факты 🔍
- Средневзвешенная доходность пенсионных накоплений НПФ за 1 полугодие 2025 — 13% годовых.
- Средневзвешенная доходность пенсионных резервов — 16,7% годовых.
- Медианные значения: 17,7% по накоплениям и 19,7% по резервам.
- По итогам периода 24 из 25 фондов, работающих с обязательным пенсионным страхованием, и 36 из 37 фондов, работающих с негосударственным пенсионным обеспечением, показали доходность выше уровня инфляции.
- Динамика по кварталам: во 2 квартале доходность была выше — 3,7% по накоплениям и 4,4% по резервам; в 1 квартале — 2,5% и 3,4% соответственно.
- Основной источник дохода — купонные выплаты по облигациям.
Ключевая мысль: ЦБ оценил средневзвешенную доходность пенсионных накоплений НПФ в 13% годовых, а доходность по резервам — почти 17%. Большинство фондов превзошли инфляцию, а драйвером роста стали купоны по облигациям.
Почему выросла доходность — простая причина
Рост доходности НПФ связан прежде всего с усилением рынка облигаций. Для фондов облигации — главный инструмент инвестирования. Когда доходности облигаций растут или сохраняются на комфортном уровне, фонды получают больше купонного дохода. Это и отражается на итоговой прибыли фондов.
Что важно понимать про медиану и средневзвешенное
Средневзвешенная величина учитывает размер активов фонда — крупные фонды сильнее влияют на итог. Медиана показывает типичную доходность «среднего» фонда. В нашем случае медианные значения выше средневзвешенных — это может означать, что многие небольшие фонды показали высокие результаты, а крупные фонды — чуть ниже медианы.
Что это значит для вкладчика — практические выводы 🧾
- Номинальная доходность выглядит внушительно, но главное — сравнивать с реальной инфляцией. Если инфляция близка или выше, реальная прибыль будет ниже.
- Большинство НПФ обогнали инфляцию, но это не гарантия на будущее. Прошлая доходность не гарантирует будущее.
- Доход формировался в основном купонами по облигациям — это относит инвестиции к категории чувствительных к процентным ставкам и качеству эмитентов.
Проверка вашего НПФ — пошагово ✅
- Запросите отчетность фонда за последний год и за полугодие — там должна быть доходность и структура портфеля.
- Сравните номинальную доходность с инфляцией и с доходностью ОФЗ или корпоративных облигаций сопоставимого риска.
- Посмотрите структуру активов: доля облигаций, акций, денежных средств. Чем выше доля облигаций — тем чувствительнее доходность к рыночным ставкам.
- Уточните комиссии и сервисные сборы — они съедают часть дохода.
- Если есть сомнения, проконсультируйтесь с независимым финансовым советником или используйте публичные рейтинги и сравнительные таблицы.
Риски и на что обратить внимание ⚠️
- Рыночный риск: снижение цен облигаций при росте ставок уменьшит доходность.
- Кредитный риск: часть дохода может зависеть от надежности эмитентов облигаций.
- Ликвидность: в кризисные периоды фонды слабо диверсифицированных активов могут испытывать проблемы.
- Комиссии: даже при высокой номинальной доходности значительная комиссия заметно снизит итоговую прибыль.
Короткие практические советы для держателей НПФ 💡
- Регулярно проверяйте отчетность и реальные ставки после вычета комиссии.
- Не меняйте фонд под влиянием краткосрочных колебаний рынка — решения лучше принимать после анализа за 3–5 лет.
- Если вы близки к пенсионному выходу, спросите фонд о консервативных стратегиях и защите капитала.
- Диверсифицируйте источники накоплений: часть в НПФ, часть — в накоплениях с высокой ликвидностью.
Короткий прогноз и логичный вывод
ЦБ оценил средневзвешенную доходность пенсионных накоплений НПФ и показал, что в текущих условиях фонды смогли принести доход выше инфляции. Если рынок облигаций останется устойчивым, высокие купонные выплаты могут поддерживать доходность. Однако любое изменение процентной политики и ухудшение качества эмитентов быстро отразится на показателях.
Резюме — что сделать прямо сейчас
Проверьте последние отчеты вашего НПФ, сравните реальные доходности с инфляцией и комиссиями, и решите, устраивает ли вас текущая стратегия фонда. Маленькое действие сегодня — запрос отчета и простая сверка цифр — даст больше ясности, чем паника при новостях.