1. Введение
Во вторник, 19 августа 2025 года, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс заявил, что очень небольшой процент крипто-токенов рассматривается как ценные бумаги. Выступая на блокчейн-симпозиуме в Вайоминге, Аткинс подчеркнул, что SEC применяет новый подход к цифровым активам, заявив, что большинство токенов не обязательно являются ценными бумагами, финансовыми инструментами, регулируемыми законодательством США.
2. “С точки зрения SEC, мы будем развивать идею о том, что сам по себе токен не обязательно является ценной бумагой”. - Спросил Аткинс. “На мой взгляд, очень мало токенов, которые являются ценными бумагами, но это зависит от упаковки и от того, как они продаются”.
Комментарии Аткинса знаменуют собой серьезный отход от бывшего председателя SEC Гэри Генслера, который назвал “подавляющее большинство” криптоактивов ценными бумагами в соответствии с тестом Хоуи, юридическим стандартом, используемым для определения того, квалифицируется ли инвестиция как ценная бумага.
Генслер подал в отставку 20 января 2025 года, подготовив почву для назначения Аткинса, а временно исполняющим обязанности председателя стал комиссар Марк Уйеда.
3. Итог
Конгресс продвигает правила крипторынка
Замечания прозвучали в связи с тем, что Конгресс стремится создать более четкие правила для цифровых активов. В июле 2025 года Палата представителей приняла Закон о ясности рынка цифровых активов (Clarity) - закон, призванный четко определить и регулировать крипторынки США.
Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт заявил о двухпартийной поддержке законодательства о структуре рынка, когда Сенат вернется с каникул 2 сентября 2025 года, отметив, что к республиканцам в поддержке законопроекта могут присоединиться до 18 демократов.
Аткинс также коснулся проекта Crypto initiative SEC, который, как предполагается, создаст нормативную базу для управления компаниями, торгующими токенами на основе блокчейна, защищая инвесторов, не подавляя инновации на крипторынке.
Это направление является показателем более дискриминационного подхода к регулированию цифровых активов, что дает ясность предприятиям и инвесторам, которые пытаются ориентироваться на формирующемся крипторынке США.