Лучшее IPO-2025 — Дом

Лучшее IPO-2025 — Дом.РФ.

Банк России зарегистрировал проспект акций Дом. РФ, первичное размещение которых запланировано на ноябрь.

IPO в цифрах:

> Компания может быть оценена в размере одного капитала.

> Собственные средства составляли ₽392,95 млрд.

> Подтверждены планы разместить не менее 5% акций, что позволит корпорации привлечь ₽15 млрд.

> В собственности государства останется контрольный пакет акций «ДОМ.РФ» (50% плюс одна акция)

> Часть привлеченных денег планируется вернуть в Фонд национального благосостояния (в марте 2022 года правительство одобрило взнос в уставный капитал фонда в размере 50 млрд рублей, или 36% акций)

Привлекательность IPO :

> Ждем дисконт - интересной для инвесторов оценкой компании будут 230–240 млрд рублей (по 0,6 Р/BV), банки торгуются 0,8 - 1 P/BV

> Ждем дальнейшее снижение ставки

> Не ждем рост доходов у банков

> Ждем, что все раскупят институционалы

По сути, что тут скажешь, Дом.РФ - монополист с долей 99% на рынке ипотечных ценных бумаг, привлекает инвестиции через ипотечную секъюритизацию (вы же помните, я вам уже рассказывала что это такое - это когда кредиты берут и красиво упаковывают вам в облиги).

У ДОМ.РФ есть несколько причин для размещения:

> обещанный рост капитализации рынка, а кто-то должен его обеспечивать

> ставка падает, а значит возможет рост ипотек и как следствие - потребность в капитале.

Я уверена, что спрос будет безумный, и рынок, который бежит со стремительно дешевеющих депозитов, помчит в новую "голубую фишку", которая с 2015 года ни разу не кинула на дивиденды (из расчета на 2024 год и 50% скорректированной ЧП дивиденд на 1 акцию составил бы 210 рублей).

Другой вопрос, что большая часть капитала на текущем рынке спекулятивная, отсюда и падения сразу после размещений, а так же, что снижение девелоперской активности ударит по выручке ДОМ.РФ. С большой вероятностью рынок позволит взять эти акции ниже цены размещения.

(с) Сосбух @sosisochnayagazeta