Ситуация вокруг финансового сектора
Цикл повышения ставки, окончившийся зимой 2024-2025 годов, ожидаемо дал результат спустя полгода (теоретическое время, за которое эффект ключевой ставки начинает действовать на экономику). Инфляция начала снижаться уже весной, а сейчас на протяжение уже месяца Росстат фиксирует устойчивую (хоть и маленькую, несколько десятков процентов) дефляцию в России. ЦБ реагирует на снижение инфляции снижением ставки, не исключено, что она будет понижена и на следующем заседании в сентябре.
В основном снижение инфляции вызвано как раз действиями ЦБ: слишком высокие ставки по кредитам охладили как потребительский спрос, в результате чего перегрев в экономике закончился.
Реальный сектор
В условиях высоких ставок производство товаров и услуг компенсировало эффект перегрева (государство вливало деньги в экономику, увеличивая спрос), то есть в целом ситуация стабилизировалась. Однако, если государство продолжит забирать ресурсы из экономики, а ЦБ продолжит вынужденную политику высоких ставок, то это грозит рецессией и кризисом реального сектора: это основной вызов на текущий момент, и он полностью зависит от действий ЦБ и правительства.
Рынок труда
Последние 1.5-2 года рынок труда был перегрет и работал в условии дефицита кадров, из-за чего наблюдался резкий рост зарплат (фирмы боролись за работников). Так как перегрев прекратился, думаю, рост зарплат в России остановится. Сейчас рынок труда испытывает большие перемены, и из-за резких шоков (ставка туда-сюда ходит, а за ней и спрос), и из-за внедрения ИИ как в процесс поиска работы, так и в саму работу. Скорее всего, в ближайшее время мы увидим серьезный дизбаланс: дефицит кадров при более высоком, чем раньше, уровне безработицы. Для устранения дизбаланса нужно быстро адаптировать новые технологии под текущую реальность. В общем, выигрывать будет тот, кто будет проявлять высокую гибкость в найме персонала.
Выводы:
Экономика России в последнее время живет в состоянии постоянных шоков, и сейчас у ЦБ и правительства очень много краткосрочных задач, призванных стабилизировать все рынки. Но на будущее это даёт нам хороший урок: нужно выстроить очень гибкую политику макроэкономического регулирования, не забывая про рынок труда и ИИ.