⚡️Инвестиционная оценка
🔎 Чтобы сделать оценку инвестиционного актива методом DCF, надо продисконтировать будущие денежные потоки. Но по какой ставке дисконтировать?
Приведем примеры выбора ставки риска исходя из вида актива, расположив их по возрастанию.
🎫 Облигации с нулевым купоном и гарантированными CF
Свободные от риска дефолта облигации дисконтируются по безрисковой ставке.
👥 Корпоративные облигации
Если CF представлен в виде купонов и существует риск отказа от платежей, то такие потоки дисконтируются по процентной ставке, отвечающей риску отказа.
📈 Акции без фиксированного дивиденда
В таких случаях высокая степень неопределенности CF, поэтому стоимость определяется дисконтированием по ставке, соответствующей уровню неопределенности.
___________________________________________________
CF (Cash Flow) — денежный поток.
DCF (Discounted Cash Flow) — дисконтированный денежный поток.
📎 Российские частные инвесторы чаще выбирают инвестировать в облигации, чем в акции. В 2023 году частные инвесторы вложили в ценные бумаги на Мосбирже более 1,1 трлн рублей, 715 млрд рублей из которых — в облигации.
Подписывайтесь на телеграм-канал FAST Education: научим строить финмодели, принимать инвестрешения и анализировать данные. Поднимем уровень математики и Excel до профи.