Несмотря на перепроданность в Мечеле и относительно индекса ММВБ низку базу, технический сигнал на покупку и сегодняшний рост котировок столкнется с суровой фундаментальной реальностью.
На консультации в воскресенье, один из подписчиков спросил про перспективы акций Мечел. Техническая картина во многом действительно довольно заманчива с точки зрения любителей покупки низкой базы, но для нас – самое главное это динамика.
Кроме того, фундаментально, акционеров Мечела подстерегают определенные трудности в масштабах всего предприятия отрасли. В Кемеровской области из-за кризиса в угольной отрасли остановили работу уже 17 предприятий, сообщил на пресс-конференции губернатор региона Илья Середюк. Более того, я не раз говорил, что угольная отрасль пострадает чуть ли не сильнее всех отраслей российской экономики из-за санкций.
Мою мысль подтвердил и сам Сердюк: "половина из закрывшихся предприятий точно законсервированы, а работники перераспределены на другие предприятия холдингов (в состав которых входят закрывшиеся производства), потому что у нас есть холдинговые структуры, имеющие в своем подчинении несколько предприятий».
Напомним - всего в регионе работает 151 предприятие по добыче и обогащению угля. В апреле 2025 года прошла информация, что в Кузбассе приостановили работу 9 угледобывающих предприятий (по данным на начало года - восемь). Еще 20 компаний, по данным на апрель, находились в "красной зоне". Тогда же мы обсудили на консультации, что Мечел не лучшая инвестиция на 2025 год. На конец августа 2025 года уже 17 предприятий того… Такая динамика сами понимаете, не в пользу Мечела.
Кроме того, компания почти вдвое урезала инвестпрограмму. Но и это еще не всё. Группа «Мечел» рассматривает возможность продажи активов в сфере энергетики. Об этом 27 июня сообщил генеральный директор компании Олег Коржов на годовом собрании акционеров. Примечательно, что сам Коржков не тот капитан, что покидает судно последним. Проработав в компании более 10 лет, он уходит (верим, что по уважительной причине).
По итогам отчетности за 2024 год выручка «Мечела» по МСФО в прошлом году снизилась на 5% в годовом выражении до 388 млрд руб. Чистый убыток составил 37 млрд руб. против прибыли в 22,3 млрд руб. годом ранее. Показатель EBITDA упал более чем на треть до 56 млрд руб. Чистый долг группы за 2024 г. вырос на 4% до 259,4 млрд руб., а соотношение чистого долга к EBITDA на конец года составляло 4,6 по сравнению с 2,9 на конец 2023 г.
Мы не рекомендуем акции Мечела к покупке, даже несмотря на сегодняшнюю попытку изобразить зеленую свечку и отразиться от диагонального уровня поддержки на дневках:
Всем только профита,
к.э.н. Пушкарев Д.В.