На рынках наблюдается излишняя самоуспокоенность относительно бюджетных проблем Франции
Французские активы продолжают испытывать давление на рынке. Решение премьер-министра Франсуа Байру о проведении вотума доверия оказывает значительное влияние на финансовые рынки.
Индекс CAC 40 потерял 1,9% за последние два дня, продолжая снижение с понедельника. Разница в доходности 10-летних облигаций Франции и Германии, важный показатель риска, увеличилась на три базисных пункта и достигла 78 базисных пунктов. Это значение выше, чем 70 базисных пунктов, зафиксированных в конце прошлой недели. Спред приблизился к своему максимуму с апреля.
«Мы видим явное возвращение премии за риск по французским активам, которая ранее была менее заметной», — отметил Андреа Туэни, руководитель отдела продаж Saxo Banque France. По его словам, рынок осознаёт глубокий политический кризис во Франции на фоне сложной экономической обстановки.
Наиболее значительное снижение продемонстрировали акции французских финансовых компаний. Бумаги AXA SA, Societe Generale SA и BNP Paribas SA потеряли более 6%. Индекс Barclays plc, включающий акции компаний, наиболее уязвимых к внутренним рискам Франции, включая бюджетные, снизился на 3,7%.
Ранее в понедельник Байру сообщил, что президент Франции Эммануэль Макрон согласился на досрочный созыв парламента для представления фискального плана и проведения вотума доверия.
Крайне правая партия «Национальное объединение», левая «Непокоренная Франция» и экологическая партия «Зелёные» заявили о намерении голосовать против резолюции 8 сентября. Социалисты также выразили намерение не поддерживать правительство. В случае, если большинство депутатов проголосует против Байру, ему придётся уйти в отставку, как это произошло с Мишелем Барнье в прошлом году.
«На рынках наблюдается излишняя самоуспокоенность относительно бюджетных проблем Франции», — считает Венсан Жювен, главный инвестиционный стратег ING в Брюсселе. Он отмечает, что Европа делится на две категории стран: одни, такие как Германия, могут позволить себе расходы на рост, в то время как другие вынуждены сокращать государственные расходы.
Евро укрепился на 0,1% до $1,1631 после некоторого снижения. Недельная волатильность достигла максимума за месяц, что связано с политическими рисками во Франции.
Стратеги Bloomberg предупреждают, что политическая нестабильность подрывает статус французских облигаций как ключевого актива. В условиях разногласий в парламенте по поводу экономических реформ стоимость заимствований во Франции может вырасти, что затруднит восстановление роста акций и облигаций.
Нур Аль Али из Macro Markets & Squawk в Лондоне отмечает, что опасения по поводу финансового состояния Франции в прошлом году негативно сказались на французских активах. После назначения Макроном внеочередных парламентских выборов в начале июня прошлого года индекс CAC 40 снизился более чем на 4%, в то время как Stoxx Europe 600 вырос примерно на 6%.
Томас Зловодски из Oddo BHF считает авантюру Байру рискованной и указывает на высокую вероятность банкротства правительства. По его мнению, оценки французских акций не учитывают этот риск.
Доходность 10-летних облигаций Франции сейчас является одной из самых высоких в еврозоне, превышая показатели таких стран, как Греция и Португалия. На этой неделе доходность осталась всего на семь базисных пунктов ниже итальянской.
«Следующим важным этапом станет превышение доходности французских десятилетних облигаций над итальянской», — отмечает Туэни из Saxo. «Это станет значимой вехой».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Франция продвигает совместный долг для укрепления международной роли евро