Разбираем 1-е полугодие 2025 ДОМ.PФ: рост прибыли и диверсифицированная база доходов
ДОМ.PФ опубликовал вчера отчетность за 6 месяцев 2025 года. Как ранее сообщалось в СМИ, госкомпания планирует выход на IPO в этом году. Поэтому мы попробовали детально разобрать кейс и отчетность ДОМ.PФ.
Деятельность Группы ДОМ.PФ включает банковский и небанковский бизнесы. Госкомпания за последние годы стала полноценной экосистемой в жилищной сфере: от проектного финансирования и управления арендным фондом до секьюритизации, земельных аукционов, цифровых платформ, производства лифтов и т.д.
‼️За 6 месяцев 2025 года чистая прибыль компании выросла на 15% и достигла 39,1 млрд руб. Рентабельность капитала за 1 полугодие 20%, а за 2 квартал 24%, что на фоне текущей ставки ЦБ выглядит солидно.
‼️Рост прибыли обеспечили два ключевых драйвера:
🫡Чистые процентные доходы прибавили 27% год к году – до 74,3 млрд руб., за счет расширения портфеля активов, приносящих процентный доход (+14%), и роста их доходности с 13% до 17%
🫡Чистые комиссионные доходы выросли на 83% до 5,8 млрд руб., в основном за счет гарантийных продуктов и кредитных операций в рамках банковского бизнеса Группы
‼️Кредитный портфель Группы вырос на 5% и достиг 4,4 трлн руб., что существенно выше роста кредитного портфеля в банковском секторе
Портфель ипотечных ценных бумаг с поручительством ДОМ.PФ в обращении составил 1,7 трлн руб.
‼️Активы на конец июня составили 5,6 трлн руб., капитал – 395 млрд руб. В июне 2025 года ДОМ.PФ объявил дивиденды по итогам 2024 года в размере 23,7 млрд руб. При этом Группа поддерживает высокую эффективность в текущих условиях: соотношение доходов к расходам (CIR) снизилось по итогам 6м2025г. до 26% (годом ранее – 28%), при этом за 2к2025 CIR составил рекордные по сектору 23%.
‼️Чистая процентная маржа (NIM) составила 3,5%. Стоимость риска (COR) находится на умеренном уровне – 0,6%. Текущий уровень COR остается одним из самых низких в секторе. В сухом остатке – ДОМ.PФ зарабатывает стабильно, функционирует эффективно, кредитный риск держит под контролем, платит дивиденды и при этом наращивает капитал, важно, что сочетая банковский и небанковский бизнес компания получила сбалансированную и устойчивую модель роста
‼️Важно понимать, что ДОМ.PФ – не только ипотека и банк, это целая Группа.
‼️Основная доля прибыли (56%) действительно идет от банковского бизнеса, включая корпоративное и розничное направления. При этом почти половину результата приносят другие направления:
🫡Операции на финансовых рынках (14%) – это управление портфелем ценных бумаг, привлечения долгового финансирования, управление ликвидностью.
🫡Земельный бизнес (11%) – продажа и вовлечение в стройку земельных участков, в том числе под госпрограммы
🫡Секьюритизация (8%) – выпуск ипотечных ценных бумаг с поручительством ДОМ.PФ
🫡Аренда (8%) – приобретение и предоставление в аренду объектов инвестиционной недвижимости. Арендный фонд в 22,5 тыс. квартир в 19 регионах, почти полная заполняемость (98%) говорит о стабильном денежном потоке.
🫡Прочее (3%) – прочие проекты и сервисы.
‼️Среди стратегических шагов бизнеса – запуск второй госпрограммы в рамках инфраструктурных облигаций (финансирование лизинга техники на 380 млрд руб. до 2030 г.), активная секьюритизация ипотечных кредитов (4 выпуска на 107 млрд руб. за полугодие), в июле ДОМ.PФ выпустил 189 млрд руб. ипотечных ценных бумаг для Сбера в рамках рекордной сделки по секьюритизации, расширение цифровых сервисов (рост числа пользователей на 89% по юрлицам и на 92% по физлицам).
‼️Подводим итоги
ДОМ.PФ вошел во второе полугодие с сильными финансовыми показателями и высокой эффективностью. В условиях слабого рынка это пример того, что Группа с учетом собственной диверсификации в меньшей степени зависит от рыночной конъюнктуры, может зарабатывать на разных направлениях и повышать рентабельность бизнеса на разных циклах экономического развития.
https://smart-lab.ru/blog/1191801.php
