Сначала непонятные цифры в отчете, а теперь новый виток истории с национализацией. Какие перспективы у компании?
За последние дни котировки акций компании резко подскочили. Относительно недавних максимумов - это лишь капля в море, но все равно приятно. Давайте обо всем по порядку.
Чем занимается ЮГК?
Вторые в России по объему запасов золота, четвертые по производству. 27 лет очень длинной и странной истории и 70% какого-то роста. Какого определить сложно. Потому что, как показывает практика, отечественные компании не выполняют собственные прогнозы. Тут как будто, если язык был бы короче, было бы проще.
У компании в распоряжении два хаба: Уральский и Сибирский.
Уральский Хаб сейчас приносит значительно больше, но Сибирский перспективнее.
В целом будущее компании уже несколько лет смотрятся лучезарными. По показателям из-за большого потенциала роста ЮГК дает фору даже лидерам рынка. Но вот дальше начинаются проблемы.
Ущерб экологии
Мы сейчас не про лозунги. А про реальный ущерб, который оценили в 6 миллиардов рублей. Еще в прошлом году по фактам нарушений было возбуждено несколько уголовных дел.
Деятельность компании хоть и частично была приостановлена в прошлом году на несколько месяцев. Самое малое - это невыполнение собственных прогнозов. Такого большого простоя в планах точно не было.
Большее - нарушений десятки. Устранили их или все находится в хлипкой ситуации? Откуда вообще столько нарушений? Вопросов много, уверенности все это не добавляет.
А что не так с руководством?
У мажоритария Струкова было 68% акций. Ну вот отображается в отчете свыше одного миллиарда зарплата управленцам, и все тут. Так вот вышло. И в предыдущие года тоже. Даже если предположить, что это оправданно, компании с такими тратами существовать сложно.
То есть перед инвесторами всегда какая-то фига в кармане. Все будет хорошо, но это не точно.
Национализация
Но если пугал мажоритарий, иски и предложения национализировать компанию и вовсе путают карты. Миллиардер не угодил. Тут, как говорится, фраз не будет, знаки будут. Вот открыл человек церковь в городе, а власти не пришли. Это не точно, так в пабликах писали. Но все в этом обществе подчиняется знакам, они зачастую симптоматичнее законов. Попал человек в немилость. А раз в немилости - по-прежнему быть уже не может.
А дальше торги заморозили, а дальше разморозили. Потом появилась информация, что все активы будут проданы новому собственнику. Государство теперь стало учредителем.
А какому собственнику? А главное, простите, за сколько? А вот, черт его знает, и черт его знает. Цена вполне вероятно будет попросту назначена. С чего эта цена должна быть выше нынешней или почему она не может быть значительно ниже нынешней?
Кто с миноритариями в одной лодке?
Вот тут есть один плюс. "Газпромбанк" в прошлом году выкупил 22% акций у Струкова. "Повезло", успели. Получается крупный игрок увяз в этом иле.
Вывод
Тут неопределенность и турбулентность. Потенциал роста непонятен. Я намерено даже не пытаюсь говорить об отчетах и цифрах. К чему эти формальности? Ничего от этих цифр сейчас не зависит.
Не вижу я каких-то внятных целей на покупку здесь. Держателям тоже внятного совета не дашь. Как будто бы, если вы все яйца в одну корзину не складываете, то и рисковать рублем лишний раз не хочется.
Ходят слухи: инвесторы сейчас проходят мимо.
ДАННАЯ ИНФОРМАЦИЯ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.